全球大类资产配置月报：美国“通胀顶”成为关注焦点

平安观点：1. "通胀顶"成为市场关注焦点，美国5月通胀数据续创新高，引发美欧及新兴市场货币政策加速趋紧。2. 10Y美债利率短期难再突破3.5%，美股仍在寻底中，未来需要关注通胀预期和实际利率的变化。3. 美元指数短期筑顶，欧债面临较大风险，欧洲经济的滞胀风险和南欧主权债务问题将加剧欧债的波动风险。4. 大宗商品回落后将分化加剧，关注供给面持续紧张的品类，如原油和高能耗品类。5. 7月关注"通胀顶"能否兑现，美债利率有望见顶，美股、大宗品类中的能源与高能耗品类的上涨机会值得关注。建议关注2Y与10Y期美债、A股与港股的疫后修复与高景气领域、商品中的原油与高能耗品类等领域。风险提示包括新冠疫情加大冲击、地缘局势加速升温、美国通胀新高加剧紧缩预期、海外市场波动加剧。