本周全球大类资产波动较大,美国消费数据有所回落,对于经济增长放缓的担心重新升温。此外,市场仍担心月底全球央行会议美联储可能宣布缩表与加息的措施,商品出现整体回调,美元上行。然而,疫情更加严重可能使得美联储短期难以出现货币紧缩,通胀恶化的可能性仍然较大。黄金维持偏强走势,通胀细分数据来看,美国房价及房租价格连续上涨,生活用品价格水平亦出现回升,这些都标志着美国通胀势头难以遏制,未来通胀水平仍然较高。此外,美元超发导致美元指数转弱在所难免,未来上行势头难以延续,未来有望继续下跌。这仍将不断提振大宗商品走势重心。原油和贵金属有望继续上行。总体来看,大类资产中,风险资产如股票指数等走势逐步接近顶部区间,继续上行动力有限,接下来市场交易通胀的逻辑可能性较大,后续应逐步减持甚至做空风险资产,做多避险资产。