微逆深度2：为什么微逆渗透率会提升？竞争壁垒是什么？

本篇报告主要回答了市场关心的两个问题：微逆的渗透率与市场空间测算、微逆企业间的差异性与行业壁垒。微逆的渗透率会提升，因为产品特点为提升发电量而开发，属于MLPE系列产品之一，但功能多于关断器、优化器。渗透率提升的原因包括安全性、经济性和组件级运维。安全性方面，欧美已有低压快速关断要求，国内逐步转型；经济性方面，20kW以下初投成本低于组串+优化，3kW以下低于组串+关断；若发电增益在10、15%，则微逆在10、20kW以下IRR高于组串；组件级运维方面，户用可单人安全便捷运维，工商业可带来1pct的IRR提升。市场空间方面，我们测算2020年分布式装机占比33%，微逆渗透率8%（对应需求3.4GW），单价2.1元/W（主要是一拖一），市场规模72亿，随分布式装机占比提升（假设25年47%）+微逆渗透率提升（假设25年24%），单价年降20%至0.7元/W（为加速推广，主要产品变为经济性更好的一拖四），则2025年微逆行业市场规模将达452亿元，5年CAGR=44%（行业2020-2025年装机增速CAGR=33%），其中美国（假设微逆在分布式渗透率55%）、欧洲（假设渗透率40%）、中国（假设渗透率15%）、巴西（假设渗透率25%）、澳洲（假设渗透率25%）分别占40、29、14、6、4%。