美团复苏在望，利润率前景更好

美团22年第一季度业绩乐观，同比增长25%（高于2%/3%共识/我们的估计）。底线是-人民币36亿元（高于预期-46亿元人民币）。我们更积极美团的即将到来的复苏和利润展望，基于：1) 2Q22 弹性指引，外卖同比增长9%（高于买方预期）；2) 边际改善，目标调整。EBITDA22财年盈亏平衡，其中外卖OP&OPM可能会同比和新的举措可能会继续缩小损失。我们认为2Q22E好于预期指引支持其2H22E复苏势头，美团将是关键名称将从重新开放和COVID病例稳定中受益。我们重申了我们的对其长期有机增长和盈利能力可见性充满信心。我们举起了我们的23-24财年盈利预测上调7-17%，目标价上调至263港元。