本报告的核心观点是,美国CPI有望在下半年见顶回落,2y国债利率对加息预期计价较充分,美债利率大概率已探明年内最高点,后期望随着加息预期的兑现逐步回落。大宗商品大概率延续分化格局,总体呈现震荡偏强的走势。报告指出,市场分析显示,商品价格增速领先于CPI,CPI领先于美债利率,但由于美债利率与商品价格之间存在通胀预期和实际利率两种效应,导致两者之间的相关性并不显著。报告还指出,历次加息周期中,美债利率与商品价格之间通胀预期效应会更强。