中国云市场在2022年第二季度受到了COVID-19和封锁的影响，导致IDC运营商的迁入速度减慢并产生了额外的运营成本。互联网云服务提供商正在优先考虑盈利能力和缩减CDN业务规模，而电信运营商正在积极抢占云市场份额。在云价值链中，SaaS的基于订阅的商业模式最受推荐，因为其盈利能见度随经济周期波动较小。广联达和金蝶是首选的SaaS公司。IDC运营商在FY2Q22的迁入速度较慢并产生了额外的运营成本，复苏可能是温和而缓慢的。IaaS/PaaS的驱动力已经从互联网公司转向金融机构和公共服务领域的国有企业等传统企业，电信运营商变得更加积极。相比上游IaaS/PaaS和IDC，我们更看好下游SaaS玩家。我们上调广联达和金蝶的目标价，因为我们预计软件本地化的支持政策将推动行业重估。
