本报告主要关注宏观经济、股票市场和债券市场的表现。宏观经济方面，上周美债利率高位震荡下行，中美利差有所收敛，人民币汇率平稳波动。国内宏观高频指数中枢延续抬升，但敏感指数小幅回落。政策层面，王一鸣表示“当前稳健的货币政策在总量上是足够充裕的”，并建议“上调赤字率或发行特别国债”。美债利率目前已在高位，后续加息的边际影响有限，或高位震荡至年末，而我国货币政策仍然偏宽松，中美利差或持续保持倒挂削弱我国货币政策有效性。国内政策层面，货币政策或保持当前强度直至社融到达合意区间或经济数据企稳，财政政策效力或在三季度集中在基建投资体现。6月高频数据整体中枢上移，预计6月PMI将会重回景气线之上且有较大幅度抬升。全年看，预计二季度实现正增长且成为全年经济底，进入三季度后，经济中枢进一步上移。股票市场方面，上周，全球主要指数普遍反弹，美国市场表现强劲。国内指数普遍上涨，其中创业板大涨6.29%，深证成指上涨2.88%，中证500、科创50指数上涨幅度相对较小。沪深两市日均成交额10,953亿元，较上周环比+29.3%，成交额大幅回升。上周，21个行业上涨，9个行业下跌；新能源、汽车、军工、家电等行业涨幅居前；煤炭、石油石化、有色、建筑等行业跌幅居前。国内经济继续改善，6月商品房销售呈现明显改善态势。政策积极促进消费，央行采用结构性政策支持经济发展，证监会着手引入长期养老基金入市。鲍威尔听证会讲话缓解海外市场担忧。市场维持强势，建议关注消费、医药、军工等机会。债券市场方面，六月下旬债市逐步趋向调整，长端利率周五突破前期震荡区间上行。国开债曲线明显走陡。周一税期资金面边际收敛，收益率震荡上行。周二周三市场窄幅波动，周三尾盘税期走款基本结束，资金转松叠加A股情绪较弱，收益率小幅下行。盘后国务院“为灵活实施货币政策留下空间”表述引发市场降准预期回潮。周四市场窄幅震荡，尾盘资金转松。周五央行开启跨季资金投放，股市上涨，收益率午后显著上行。股市
