家电行业周报：“618”收官总结：新兴品类、渠道表现亮眼

本周核心观点： “618”大促整体表现平稳，新兴品类、渠道表现亮眼 “据星图数据统计，大促期间全网交易总额为6959亿元，同比+8.2%。家用电器全网销额达879亿元，同比增长6.7%。从消费趋势来看：1）新兴电商渠道崛起：抖音平台厨房小家电品类618零售额达3.9亿元，销售占比为13.9%。 2）新兴品类表现亮眼：清洁电器、投影仪、空气炸锅等品类618销售表现亮眼，其中空气炸锅零售额同比增长133.3%。 集成灶618及5月产业在线数据跟踪 根据奥维云网监测数据，集成灶“618”线上销额12.27亿元，同比+10.04%。 火星人/亿田智能/浙江美大/帅丰电器销额同比+15%/60%/36%/75%。 产业在线披露5月集成灶数据，集成灶行业5月销量30.5万台，同比+2.0%； 4-5月累计销量51.4万台，同比+2.1%。分品牌来看，美大/火星人/亿田/帅丰5月销量同比分别+1.6%/+2.5%/+21.6%/+1.0%，4-5月累计销量同比分别-1.9%/+4.8%/+16.7%/-2.9%。 扫地机“618“数据跟踪 根据奥维云网监测数据，扫地机“618”W23-W25（22/5/30-22/6/19）线上销额为19.56亿元，同比去年同期增长28%，科沃斯/小米/石头科技/云鲸销额分别为7.17/1.42/4.95/3.47亿元，同比分别+3%/+6%/+200%/-9%，销量分别-28%/-34%/+94%/+2%。“618”期间行业均价同比+38%，科沃斯/小米/石头科技/云鲸同比+42%/+60%/+55%/-10%。 原材料价格继续下探，下半年有望带来盈利修复 近期原材料价格继续下降，本周铜价指数-6.7%，铝价指数-1.06%，冷轧板卷指数-1.13%，中国塑料城价格指数-1.84%。原材料成本的变动对家电企业毛利率影响较大，预计家电企业下半年有望迎来盈利端的修复。 投资建议： 从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。3）品牌出海下中长期成长空间进一步被打开、以投影仪、扫地机为代表优质赛道，建议关注极米科技、石头科技。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、需求不及预期、市场竞争加剧风险 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周核心观点： 1.1“618”整体表现平稳，新兴品类、渠道表现亮眼 “618”大促整体表现平稳。据星图数据统计，大促期间全网交易总额为6959亿元，同比+8.2%。其中，家用电器全网销额达879亿元，同比增长6.7%，在天猫全行业排行榜中排名第二，市场份额达到12.89%；在京东行业排行榜中排名第一，市场份额达到22.04%。 从消费趋势来看：1）新兴电商渠道崛起：快手、抖音等直播电商快速发展，其中抖音平台厨房小家电品类618零售额达3.9亿元，销售占比为13.9%。新兴品类如洗地机在抖音迅速放量，抖音电商占比为12.5%。2）新兴品类表现亮眼：清洁电器、投影仪、空气炸锅等品类618销售表现亮眼，其中空气炸锅零售额同比增长133.3%。 表1：家电新消费重点公司“618”战报汇总 1.2集成灶618及5月产业在线数据跟踪 根据奥维云网监测数据，集成灶“618”W23-W25（22/5/30-22/6/19）线上销额12.27亿元，同比去年同期增长10.04%。火星人/亿田智能/浙江美大/帅丰电器销额分别为3.02/1.95/1.13/1.18亿元，同比+15%/60%/36%/75%。行业“618”销量为14.11万台，同比下降1.43%，火星人/亿田智能/浙江美大/帅丰电器销量分别+8%/+61%/+42%/+54%。“618”期间行业均价同比+11.64%，火星人/亿田智能/浙江美大/帅丰电器同比+7%/-0.5%/-4%/+14%。 图1：集成灶“618”线上销额及同比增速（亿元） 图2：集成灶“618”线上销量及同比增速（万台） 图3：集成灶各品牌均价变化（元） 图4：集成灶品牌市占率变化 产业在线披露5月集成灶数据，集成灶行业5月销量30.5万台，同比+2.0%； 4-5月累计销量51.4万台，同比+2.1%。分品牌来看，美大/火星人/亿田/帅丰5月销量同比分别+1.6%/+2.5%/+21.6%/+1.0%，4-5月累计销量同比分别-1.9%/+4.8%/+16.7%/-2.9%。 图5：集成灶分月度内销销量及同比（万台） 图6：集成灶分品牌5月内销销量及同比（万台） 1.3扫地机“618“数据跟踪 根据奥维云网监测数据，扫地机“618”W23-W25（22/5/30-22/6/19）线上销额为19.56亿元，同比去年同期增长28%，科沃斯/小米/石头科技/云鲸销额分别为7.17/1.42/4.95/3.47亿元，同比分别+3%/+6%/+200%/-9%，销量分别-28%/-34%/+94%/+2%。“618”期间行业均价同比+38%，科沃斯/小米/石头科技/云鲸同比+42%/+60%/+55%/-10%。石头科技为龙头中唯一量价同比均升的品牌。 图7：扫地机“618”线上销额及同比增速（亿元） 图8：扫地机“618”线上销量及同比增速（万台） 图9：扫地机各品牌均价持续提升（元） 图10：扫地机品牌市占率变化 “618”大促中抖音电商平台的扫地机数据表现亮眼。据奥维云网，抖音平台的扫地机销额占据5%总销额。扫地机全功能化趋势明显，具有自清洁+自集尘功能的扫地机占比大幅提升，在传统电商已占据43%份额，在抖音电商占据60%以上份额。 图11：扫地机在抖音电商平台销额占据5% 图12：传统电商和抖音电商扫地机品牌市占率对比 图13：传统电商扫地机自集尘+自清洁占比43% 图14：抖音电商扫地机自集尘+自清洁占比60% 洗地机品类增势不减，在新兴平台较扫地机更强势。“618”期间洗地机品类传统电商平台销额为12.4亿元，同比+46.7%。分平台来看，抖音平台占据13%销额，有望贡献主要增量。分品牌来看，添可仍占据60%以上市场份额，同比增速13%。 图15：洗地机在抖音电商销额占比13% 图16：洗地机在传统电商平台分品牌销额占比及增速 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 本周沪深300指数上涨1.99%，申万家电指数上涨5.52%。个股中，涨幅前三名分别是盾安环境（+22.54%）、亿田智能（+18.30%）、老板电器（+17.62%）； 本周跌幅前三名分别是创维数字（-9.50%）、ST圣莱（-9.20%）、星帅尔（-8.18%）。 图17：申万一级行业涨跌幅（6/20-6/24） 图18：家电板块PE- TTM （6/20-6/24） 图19：本周涨幅前十名公司（6/20-6/24） 图20：本周跌幅前十名公司（6/20-6/24） 2.2北上资金动态 本周（6.20-6.24）北上资金持股占比环比增加TOP3：海信家电（+1.47%）、老板电器（+0.47%）、浙江美大（+0.27%）；持股占比环比减少TOP3：华帝股份（-1.37%）、九阳股份（-0.19%）、美的集团（-0.05%）。 表2：陆股通家电持仓变动情况（6/20-6/24） 2.3原材料价格跟踪 本周铜价指数-6.7%，铝价指数-1.06%，冷轧板卷指数-1.13%，中国塑料城价格指数-1.84%；本月铜价指数-12.42%，铝价指数-9.83%，冷轧板卷指数-9.61%，中国塑料城价格指数-1.91%；2022年以来，铜价指数-14.28%，铝价指数-13.48%，冷轧板卷指数-9.91%，中国塑料城价格指数-11.38%。 图21：LME铜价本周下跌6.70%（美元/吨） 图22：LME铝价本周下跌1.06%（美元/吨） 图23：冷轧板卷本周下跌1.13%（元/吨） 图24：塑料ABS本周下跌1.84%（元/吨） 2.4汇率及海运价格跟踪 4月以来美元对人民币快速升值，6月来稳定在6.65-6.75之间震荡，截至2022年6月24日，美元兑人民币汇率中间价报6.70，周涨幅-0.18%，年初至今涨幅5.03%。本周出口集装箱运价综合指数下降0.24%。 图25：美元兑人民币汇率：周涨幅-0.18% 图26：集装箱运价综合指数-0.24% 3重点公司公告及行业动态 3.1重点公司公告 【格力电器】股本变动：公司收到持股5%以上股东京海互联发来的《减持股份告知函》，京海互联于2022年6月24日通过大宗交易方式减持公司股份1.1亿股，占格力电器总股本的1.86%。 【石头科技】股份减持：公司6月20日公告，截至2022年6月17日，天津石头时代企业管理咨询合伙企业已通过集中竞价方式累计减持57.14万股，占公司总股本的0.86%；Banyan Consulting Limited（“高榕”）已通过集中竞价方式累计减持35.74万股，占公司总股本的0.54%。本次减持计划时间已过半，减持计划尚未实施完毕，合计减持总金额5.6亿元。 【亿田智能】回购股权：公司2021年限制性股票激励计划回购注销的股份合计9万股，占本次回购注销前公司总股本比例为0.08%，回购价格为30.01元/股，涉及的回购所需资金总额为270万元。 【亿田智能】权益分派：公司公布2021年年度权益分派实施公告，公司2021年年度权益分派方案为：向全体股东每10股派6元人民币现金(含税)。本次权益分派股权登记日为：2022年6月29日，除权除息日为：2022年6月30日。 【极米科技】股份减持：公司股东百度网讯、百度毕威拟通过竞价交易、大宗交易方式减持公司股份，合计减持数量不超过210万股股份，即不超过公司总股本的3.00%。其中，百度网讯拟减持不超1,78万股股份，占总股本的2.55%；百度毕威拟减持不超312,127股股份，占总股本的0.45%。 3.2行业动态 【5月智能投影线上市场总结】据奥维云网（AVC）线上监测数据显示，2022年5月，中国家用智能投影传统电商渠道线上销量39.8万台，同比增长56%；销额7.4亿元，同比增长80%；市场均价1853元，同比上涨15%。前五品牌分别为极米、汇趣、先科、坚果、普沃达，合计份额45.4%。 【抖音、快手公布厨卫电器“618”第三周数据】据奥维云网（AVC）抖音/快手监测数据显示，厨卫电器在618第三周（6月13日-19日）收官爆发期内，单周总销量5万台，销额1亿元，其中包括传统厨电0.5亿、热水器0.3亿、新兴厨电0.2亿。2022.6.6-6.12，厨卫电器在抖音快手两大平台总销量3.1万台，销额0.5亿元，其中包括传统厨电0.28亿元，热水器0.11亿元，新兴厨电0.07亿元。 【国家广电总局发文推进高清超清电视发展】：国家广播电视总局发布了《关于进一步加快推进高清超高清电视发展的意见》，提出总体目标，到2025年底，全国地级及以上电视台和有条件的县级电视台全面完成从标清到高清转化，标清频道基本关停，高清电视成为电视基本播出模式，超高清电视频道和节目供给形成规模。广播电视传输覆盖网络对高清超高清电视承载能力显著增强，高清超高清电视接收终端基本普及。 【奥维云网发布“618”大家电市场数据】据奥维云网（AVC）线上监测数据显示，2022年618促销期，冰箱线上销额88.3亿，同比增长12.8%；冷柜线上销额8.7亿，同比增长48.4%；空调线上销额165.9亿，同比下降16.9%；洗衣机线上销额63.3亿，同比增长9.5%；干衣机2.64亿，同比增长29.2%；洗烘套装线上销额8.41亿，同比增长89.4%。 4投资建议 从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）估值调整较为充分，以投影仪、扫地机为代表的的高成长新兴家电赛道，建议关注