家用电器行业周报：618收官，空调、冰箱、洗地机品类表现亮眼

本周核心观点 1）建议关注光峰科技：激光显示行业降本助推规模拓张；进军车载显示领域，打开成长天花板；C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长；影院租赁业务有望迎来强劲修复。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。 市场表现 本周家电指数下滑0.53%，同期沪深300指数下滑2.51%。本周涨幅前五名是科力尔、德昌股份、乐歌股份、三花智控、汉宇集团； 本周跌幅前五名是创维数字、依米康、石头科技、香农芯创、亿田智能。 重点数据 原材料方面：原材料价格整体下降；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环比上涨6%；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达7.18，美西航线指数环比下降15%，欧洲航线指数环比下降1%。 风险提示： 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1本周核心观点：重点推荐光峰科技 1.1推荐应用场景科技式破圈，激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技 1）激光显示行业降本助推规模拓张：政策支持、产业化规模化发展、国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本；2）进军车载，未来可期：激光在车载领域立足三大方向：激光大灯、HUD以及车载显示，分别对应2025年435/165/32亿元的市场规模，公司积极切入车载领域，打开成长天花板，目前已通过车规认证并有相关车载产品储备；3）C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长：激光电视及激光投影渗透率均不足5%，为低渗透高成长的优质赛道；4）影院租赁业务有望迎来强劲修复：预计随着影院观影人数复苏，公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复，至2024年，有望达到6.45亿规模。 1.2推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 1.3推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器； 空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 2市场表现：本周大盘整体下跌 2.1本周家电板块下滑0.53% 本周家电指数下滑0.53%，同期沪深300指数下滑2.51%，家电板块跑赢沪深300指数1.97个百分点。今年以来，家电指数累计上涨11.82%，沪深300指数累计下滑0.2%，家电板块跑赢沪深300指数12.02个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 2.2618收官，空调、冰箱、洗地机品类表现亮眼 本周家电指数下滑0.53%，大盘整体下跌，家电指数仍位于涨幅榜前列。个股涨跌幅来看，本周科力尔/德昌股份/乐歌股份/三花智控/汉宇集团分别上涨21%/18%/9%/5%/5%。 据奥维云网数据，今年618大促战线显著拉短，整体促销节奏前置明显，同时，消费心智升级，理性、务实成为主流消费观。细分品类来看，空调：全渠道零售量/销额同比分别+35.9%/+38.0%；冰洗：冰箱/洗衣机首周零售额规模同比分别+31.3%/+14.2%；清洁电器：洗地机/扫地机器人销量同比分别+37.5%/5.6%； 集成厨电：集成灶销量/销额同比-17.5%/-10.0%；厨房小家电：全品类零售额/零售量/均价同比分别-19.3%/-16.5%/-3.3%；环保电器：净水器/净化器/净饮机/饮水机零售额同比分别+20.0%/+20.2%/+38.9%/+10.9%，空调、冰箱、洗地机品类表现亮眼。 本周美元汇率达7.18，近两个月保持持续上涨，出口企业有望持续受益于美元升值及海运费用保持低位。 图表3：板块涨跌幅排行榜 3重点数据：原材料、地产链、出口链数据 3.1大宗原材料：原材料价格整体下降 截至2023年6月23日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为13750元/吨，同比下降18.75%，环比下降1.33%；LME铜价为8490美元/吨，同比下降3.66%，环比下降0.83%；LME铝价为2133美元/吨，同比下降13.06%，环比下降4.14%； WTI原油价格为69.16美元/桶，同比下降37.18%，环比下降3.65%；中国塑料城价格指数为818，同比下降16.44%，环比上涨0.41%。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势 图表5：原油、塑料价格走势 3.2地产链：30大中城市商品房销售面积环比上涨6% 2023年6月12日-6月18日，30大中城市商品房销售面积为288.46万平米，环比上涨6%，同比下滑36%；2023年5月，住宅商品房竣工面积为3000万平米，同比上涨17%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 3.3出口链：美元兑人民币汇率达7.18 截至2023年6月21日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报7.18，年初至今上涨3.34%。海运价格方面：截至6月16日，宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数668.88，同比下降85.67%，环比下降14.61%；欧洲航线指数498.33，同比下降88.42%，环比下降0.97%。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 4行业动态 【奥维云网：发布文章《5月线下家电市场总结》】 6月19日，奥维云网发布5月线下家电市场各品类发展情况，据奥维云网数据显示，空调线下零售额规模同比+30%，洗碗机、集成灶线下零售额规模同比+43.5%/+30.0%，扫地机器人线下零售额规模同比+43.3%。 【产业在线：发布文章《家用空调5月产销两旺》】 6月21日，产业在线发布文章《家用空调5月产销两旺》，据产业在线家用空调最新产销月报显示，2023年5月家用空调生产1907.2万台，同比增长19.4%； 销售1927.0万台，同比增长20.1%。其中内销出货1263.6万台，同比增长29.1%； 出口663.4万台，同比增长6.1%。工业库存同比下降6.4%。 【奥维云网：发布家电各品类618总结】 618小家电总结：据奥维云网数据显示，厨房小家电618均价226元，同比下降3.3%，均价的下调源自整体品类结构的调整，传统大单品电饭煲、电磁炉、电压力锅等均价均高于同期，产品结构明显升级。 618集成厨电总结：据奥维云网数据显示，2023年618期间（W23-25)厨热大电合计规模93.7亿元，同比增长7.0%，产业发展回归理性阶段，经营更强调效率；品牌端，头部企业有所增长，行业结构上行。 618清洁电器总结：洗地机销额同比增长12.1%，销量同比增长37.5%，均价下探显著，市场高速放量；扫地机器人在大促期间量额齐涨，同比分别增长5.4%和5.6%，全能款产品全面普及。 618冰洗总结：中国消费者信心指数持续提升，市场内需同步提升；消费节奏回暖，大促战线显著拉短，整体促销节奏前置明显；品类结构不断升级，行业实现高质量增长；价格结构提振明显，核心品类价格均高于同期；价格比拼更加克制，品牌竞争趋于理性。 618空调市场总结：整体趋势高开稳走，政策端：近期多项措施并举，助力618潜力释放；平台端：价格内卷，平台加大宣传力度，服务升级；消费端：消费心智升级，理性、务实成为主流消费观；2023年618期间空调全渠道零售量1195万台，同比增长35.9%，销额411亿元，同比增长38.0%。 618环电品类总结：净水器、净化器、净饮机、饮水机零售额同比增长20.0%、20.2%、38.9%、10.9%，零售量同比分别为28.2%、12.9%、9.6%、0.7%，表现亮眼。净热一体净水器、壁挂式净饮机、茶吧机继续加码高端市场，循环扇、消毒机等细分产品类型份额提升，促使品类结构持续升级。 5公司公告 【崧盛股份】6月19日，公司发布关于向公司2023年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的公告，公告表示，本次限制性股票首次授予日为2023年6月19日；授予数量为172.50万股；授予价格为10.33元/股。 【比依股份】6月19日，公司发布关于2023年限制性股票激励计划首次授予登记完成的公告，公告表示，首次授予限制性股票登记完成日为2023年6月16日；登记数量为194.6599万股；授予价格为7.45元/股；登记人数为189人。 【星帅尔】6月19日，公司发布向不特定对象发行可转换公司债券发行结果，本次发行人民币4.6290亿元可转债，每张面值为人民币100元，共计4,629,000张，按面值发行。 【德业股份】6月20日，公司发布2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书，公告表示，本次向特定对象发行股票的数量不超过7,168.0140万股（发行前公司总股本的30%），募集资金总额不超过人民币355,000.00万元。 【老板电器】6月20日，公司发布关于向激励对象授予股票期权的公告，公告表示，股票期权授予日为2023年6月20日；授予股票期权数量为552万份； 股票期权行权价格为22.51元/份。 【石头科技】6月21日，公司发布关于向2023年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的公告，公告表示，限制性股票授予日：2023年6月21日； 限制性股票授予数量：54.2615万股，占目前公司股本总额9,369.1616万股的0.58%。 6风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。