家电行业周报（2023W21）：空调表现亮眼，关注各品类618大促

证券研究报告|行业研究周报 2023年05月29日 空调表现亮眼，关注各品类618大促 138288 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 14% 9%4% -2%-7% -12% 2022/052022/082022/112023/022023/05 家用电器沪深300 分析师：陈玉卢邮箱：chenyl@hx168.com.cnSACNO：S1120522090001联系电话： 家电行业周报（2023W21） ►行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.5.22-2023.5.26）家电板块周涨跌幅-1.3%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-2.0%/-1.0%/-0.4%/-1.5%。年初至今家电板块累计涨跌幅 +7.4%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别 +4.8%/+30.9%/+3.2%/-3.8%。 ►重点公司动态 【倍轻松】2023年限制性股票激励计划 激励对象：不超过165人，包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员以及公司其他核心员工等；激励规模：122.78万股，占总股本1.99%，首次授予114.10股，占总股本1.85%；授予价格：27.40元/股；业绩考核：若公司层面可归属比例为100%，则2023年应同时达成15.47亿元营收、1.19亿元净利润，2024年应同时实现营收同比+35%，净利润同比+35%。净利润为剔除股份支付费用影响后的归母净利润。 【开能健康】董事会、监事会完成换届及聘任高级管理人员、证券事务代表 聘任瞿建国为董事长；瞿建国、QURAYMONDMING（瞿亚明）和JINFENG（金凤）为非独立董事；朱震宇、王高和侯郁波为独立董事；周斌为监事会主席；周斌和吴一多为股东代表监事；孔如泉为职工代表监事；QURAYMONDMING（瞿亚明）为总经理；JINFENG（金凤）为副总经理；刘文军为财务总监；徐延茂董事会秘书；陆董英证券事务代表。 【海尔智家】回购A股股份进展 2023年5月当月（截至本公告日），公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股（下同）股份4,350,000股，占公司总股本的比例为0.046%，购买的最高价为22.36元/股、最低价为21.89元/股，支付的金额为96,637,121.98元（不含手续费等，下同）。 本次回购实施起始日（2023年5月16日）至本公告日，公司已累计回购股份4,350,000股，占公司总股本的比例为0.046%，购买的最高价为22.36元/股、最低价为21.89元/股，支付的金 额为96,637,121.98元。 【海尔智家】关于实际控制人的一致行动人增持公司股份实施结果的公告 2023年4月11日，公司披露了《海尔智家股份有限公司关于实 际控制人的一致行动人增持公司股份的公告》（临2023- 013）。根据该公告，海创智拟在首次增持之日（2023年4月11 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 日）起至未来6个月内，通过上交所交易系统增持公司A股股份，拟增持总金额（包含首次增持金额）不低于15,000万元人 民币，且不高于30,000万元人民币，增持计划不设价格区间。 本次增持前，海创智持有公司A股股份120,622,416股，占公司总股本的1.28%；海尔集团及其前述一致行动人（包括海创智在内）合计持有公司股份3,220,865,758股，占公司总股本的34.10%。 本次增持完成后，海创智持有公司A股股份133,791,058股，占公司总股本的1.42%；海尔集团及其一致行动人（包括海创智在内）合计持有公司股份3,234,034,400股，占截至公告披露之日公司已发行总股本的34.23%。 【苏泊尔】调整社会公众股份回购价格上限 公司本次回购股份最高价将由不超过63.95元/股调整为60.93元/股。按调整后的回购股份最高价计算，用于回购股份的资金总额最高不超过人民币98,305.52万元且不低于人民币49,152.76万元，资金来源为自有资金。 【美的集团】亮相第八届中国机器人峰会 5月24日，第八届中国机器人峰会暨智能经济人才峰会在浙江余姚盛大开幕，美的集团旗下机器人与自动化、美的工业技术、美云智数三大业务与美的蓝橙实验室联合亮相峰会，展示产品包括库卡重载机器人、高创高精度3D结构光工业相机、高创PH2-R系列伺服电机等。 【极米科技】618大促开启根据公司公众号： 极米官方商城和极米京东自营官方旗舰店：预售时间为5月23 日20点到5月31日19点30分。 极米官方旗舰店（抖音）：预售时间为5月25日零点到5月30 日23点。 极米科技旗舰店（天猫）：预售时间为5月26日20点到5月31 日17点59分59秒。 ►投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 正文 1.投资建议5 2.行情数据5 3.奥维数据跟踪6 4.上下游数据跟踪9 4.1.原材料数据9 4.2.海运运价及汇率10 5.重点公司动态10 6.风险提示12 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅5 图2家电板块年累计涨跌幅5 图3家电板块年走势6 图4空调线上销售额及增速6 图5空调线下销售额及增速6 图6冰箱线上销售额及增速7 图7冰箱线下销售额及增速7 图8洗衣机线上销售额及增速7 图9洗衣机线下销售额及增速7 图10油烟机线上销售额及增速8 图11油烟机线下销售额及增速8 图12集成灶线上销售额及增速8 图13集成灶线下销售额及增速8 图14扫地机器人线上销售额及增速9 图15扫地机器人线下销售额及增速9 图16铜铝价格（美元/吨）9 图17DCE塑料结算价（元/吨）9 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100）10 图19中国出口集装箱运价指数10 图20人民币汇率10 1.投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 2.行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.5.22-2023.5.26）家电板块周涨跌幅-1.3%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-2.0%/-1.0%/-0.4%/-1.5%。年初至今家电板块累计涨跌幅+7.4%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+4.8%/+30.9%/+3.2%/-3.8%。 图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图3家电板块年走势 资料来源：wind，华西证券研究所（备注：以每年1.1日为基准） 3.奥维数据跟踪 白电： 2023W21（奥维口径为2023.5.15-2023.5.21）空调销售整体同比上升，线上销额同比+174.06%，线下销额同比+52.94%；均价方面同步上升，线上均价同比+5.81%，线下均价同比+2.46%。市占率方面，线上格力/美的/海尔为top3，销额市占率分别为33.93%、23.57%、8.07%。 图4空调线上销售额及增速图5空调线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W21（奥维口径为2023.5.15-2023.5.21）冰箱销售整体同比上升，销额线上同比22.64%，线下销额同比+11.84%；均价方面，冰箱价格线上、线下持续提升， 线上同比+12.79%，线下同比+1.55%。海尔为绝对龙头，线上线下销额市占率分别为36.63%、36.04%。 图6冰箱线上销售额及增速图7冰箱线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W21（奥维口径为2023.5.15-2023.5.21）洗衣机销售整体同比有所波动，线上销额同比-15.67%，线下销额同比-2.75%；均价方面，洗衣机线上同比-4.40%，线下同比-1.94%；市占率方面，线上top3为海尔、小天鹅、美的，销额市占率分别为39.03%、24.09%和10.11%。 图8洗衣机线上销售额及增速图9洗衣机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 厨电： 2023W21（奥维口径为2023.5.15-2023.5.21）油烟机销售整体上升，线上销额同比+14.53%，线下销额同比+16.60%；均价方面，线上同比-6.00%，线下同比+4.27%；线上老板、方太、华帝为市占率top3，销额市占率分别为24.51%、20.05%、11.08%。 图10油烟机线上销售额及增速图11油烟机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W21（奥维口径为2023.5.15-2023.5.21）集成灶线下优于线上，从销额来看，线上同比-8.8%，线下同比+23.62%。均价方面，线上、线下均价同比分别为-15.43%、+4.05%。市占率方面，线上top3为火星人、亿田、欧尼尔，销额市占率分别为18.44%、14.96%、8.26%。 图12集成灶线上销售额及增速图13集成灶线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 清洁电器： 2023W21（奥维口径为2023.5.15-2023.5.21）扫地机器人线下表现较优，线上销额同比-17.63%，线下销额同比+10.85%；均价方面，线上同比-0.48%，线下同比-3.28%。品牌表现方面，线上科沃斯、石头、追觅为市占率top3，销额市占率分别为 30.76%、25.26%、15.19%。 图14扫地机器人线上销售额及增速图15扫地机器人线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 4.上下游数据跟踪 4.1.原材料数据 截至2023.5.26，LME铜和LME铝现货结算价环比上周（2023.5.19）分别-1.7%、 -2.5%；DCE塑料结算价环比-1.2%；钢材综合价格指数上周（2023.5.19）环比-2.5%。 图16铜铝价格（美元/吨）图17DCE塑料结算价（元/吨） 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100） 资料来源：wind，华西证券研究所 4.2.海运运价及汇率 海运运价方面，截至2023.5.26，CCFI综合指数环比上周（2023.5.19）-0.79%，其中美东航线、美西航线