资产负债表衰退系列（一）：日本地产泡沫后，消费不“躺平”

本报告研究了资产负债表衰退系列，探讨了历史上的资产负债表衰退案例对当前全球经济的影响。报告指出，资产负债表衰退对居民、企业、政府和国家的资产负债表都会产生影响，导致财富和消费大幅下滑，引发经济衰退。报告还分析了日本在平成年代走向资产负债表拐点的过程，以及日本央行在宏观调控中的角色。报告最后强调，当居民和企业的资产负债表从扩张转为收缩时，放松流动性并不能刺激经济，央行最重要的工作是防范“坏的”去杠杆、维持居民财富稳定、扭转长期信心预期。