小分子药物研发前后端一体化平台，加速布局打开成长空间

皓元医药是一家小分子药物研发前后端一体化平台，其建立了前端分子砌块和工具化合物及后端原料药和中间体一体化的创新发展模式。公司业绩增长强劲，前后端一体化的服务模式，协同效应明显，业务规模进一步扩大。前端业务订单需求快速增长，积极开拓高附加值产品品类。后端业务加速布局，创新药CDMO打开成长空间。公司有望受益于创新药CDMO行业增长。预计公司2022~2024年营收分别为14.14/20.20/28.30亿元，净利润同比增速为39.3%/43.5%/41.7%。投资评级：买入（首次）。