本周市场在北向资金大幅净流入的推动下一度延续前期上涨走势，但后半周指数冲高破位后连续遇阻，市场做多动能有所放缓，且在指数攀高过程中成交量持续放大，多空的分歧也开始积聚并有所释放，后在外围普遍走弱背景下，市场再度逆势上攻。海外市场方面，美股在连续下探后短暂反弹并再度大幅杀跌，欧洲三大股指走势相似，同样呈大幅下跌的表现。 申万一级行业多数板块上涨，美容护理、农林牧渔及家电板块涨幅居前，养殖板块持续拉升推动农渔板块走强，可选消费板块受益疫情改善行业复苏逻辑获得估值修复，煤炭、石油石化及钢铁等板块跌幅居前，大宗商品价格高位回落和需求预期转弱带动相关板块走低。市场走势方面，沪指一度收复3350整数关口，但在半年线处反弹止步，重回3300点附近，指数上方抛压较重，且MACD红柱已有缩短趋势，预计后期需要震荡调整消化上方套牢筹码，创业板指相对韧性，在震荡休整后强势补涨，预计仍有上行空间，但后期上方也有一定压力。总体看指数在前期反弹后，量价已有所背离，在心理和技术上均有休整可能，但并不意味着此轮反弹已经结束，短期赚钱效应下仍有上冲可能，不过需要逐步重视风险。 指数在券商、保险等相对低位股的拉升下超预期走强，反映部分踏空资金入场做多引发行情高低切换，低位权重股走强带动指数走高，指数略有失真，在临近关键位置处市场的分歧开始隐现，前期的指数走势兑现了市场因疫情改善后的风险偏好提升。后市来看，国内疫情边际改善的大方向没有变化，对市场情绪的扰动也持续减轻，但对于经济恢复的斜率，市场始终存在分歧，从5月经济数据来看，主要数据跌幅相比4月收窄，总体经济恢复略好于市场预期，不过依然处于偏弱复苏状态，其中工业增加值同比转正，但消费恢复力度相对偏弱，地产投资及销售进一步走差，当前的经济整体恢复力度难以支撑市场在偏好修复的基础上继续保持偏强的乐观情绪，大概率在阶段性延续向好预期后重回相对理性，等待基本面的证据进一步改善才有可能驱动市场再度上行突破关键位置。流动性方面，国内流动性保持相对宽松，但美联储受制于超预期上行的通胀决定在6月加息75bp，改变了此前5月的政策立场，并对未来几个月的利率路径保持谨慎偏鹰的态度，欧洲央行宣布7月和9月将开展加息以遏制高企的通胀，且在持续高通胀下，海外经济的下行风险有所增加，而海外市场当前的动荡正是对此预期的反映，预计仍有下跌风险，此外俄乌局势的胶着不定仍有不确定性，需要密切关注。
