早评： 冬储需求逐步释放，黑金震荡为主

迈科期货早评： 冬储需求逐步释放 黑金震荡为主 品种 指标 地区 报价（元/吨） 涨跌 钢 材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 3830 -- 热轧板卷 5.75mm 上海 3670 -10 炉料 铁 矿 石 进口 Fe：62% 澳大利亚（美元/吨） 75.3 -- 国产 Fe：66% 河北唐山 800 -- 焦 炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>55% 天津港 2120 -100 二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,M25>90%,CSR> 55% 河北唐山 1990 -- 焦 煤 国产 A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75%,Y:12-15 山西吕梁 1650 -- 进口 Vad:27%,A<9%,G:79%,Y:18 京唐港 1760 -- 昨日黑色商品冲高回落,钢矿减仓为主,夜盘震荡回升,螺纹钢增仓。现货上，成材暂稳，铁矿港口现货及普式指数持平，焦炭提降后弱稳、焦煤持稳。成材方面，月间降准,促家电汽车消费措施将出台,政策利好有增提振情绪。钢厂陆续出台冬储政策,但贸易商采购谨慎，市场成交继续缩量;本周ZG数据显示产量回升,厂库降幅较大,社库回升,显示需求仍有韧性。临近春节,对比农历数据显示累库幅度低于同期,且基差多在本月修复,期货有望强于现货；政策利多热卷的情况下后期卷螺差有望走升。铁矿方面，海外矿山发运仍保持高位但财年结束发运动力减弱，到港压力根据船运期推算或维持至本月中旬，上周港库续升；需求看钢厂进口矿可用天数回升幅度较大但仍有补库空间，下游复产叠加利润回升铁矿价格短期强势,但中期供给压力有增。焦炭方面，部分焦企限产情况不佳开工率回升，独立焦企库存逐渐累积同时港库回升,现货六轮提降；钢厂库存充足仍有打压焦价控制采购行为，供强需弱价格短期有压，而期货约领先现货两周,当前部分焦企已近盈亏线,预计现货下降幅度有限,盘面继续震荡。焦煤方面，配煤走弱，混煤价调降；蒙煤通关低位，澳煤到港卸货开始报关，而内煤年关将近安检较严，供给边际内紧外松；下游多轮补库后焦钢企业库存升至高位采购减缓,煤矿库存走平，显示内煤供给仍受限；关注节前补库情况。 操作建议：单边观望；多卷螺差，螺纹5-10、铁矿、焦炭5-9正套持有。 迈科期货股份有限公司 网址： www.mkqh.com 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2019年迈科期货股份有限公司