启明星辰(002439)发布定增预案,拟向中移资本发行284,374,100股股票,发行价格为14.57元/股,募集资金总额不超过41.43亿元(含),扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金,发行完成后中移资本直接持股比例为23.08%。原实控人王佳、严立夫妇自愿、无条件且不可撤销地放弃8.58%股份对应的表决权,中国移动集团成为上市公司实际控制人。公司是网安龙头企业之一,根据IDC统计的中国IT安全硬件22Q1数据,网御星云在统一威胁管理市场所占份额为12.9%,位列第二;启明星辰集团在入侵检测与防御硬件市场所占份额为24.2%,位列第一,在虚拟专用网硬件市场份额为8.5%,位列第三,拥有丰富的产品线和安全服务体系,双方合作将产生显著的协同效应。中国移动在大B端及G端业务上竞争优势显著,运营商集采通常具有锚定效应,中移入主将有助于公司展现自身的产品实力,增强公司的市场竞争力。公司多年来经营稳健,始终坚持健康发展。中移入主使公司如虎添翼,稳健增长之上带来新动力,开启发展新篇章。我们预计2022-2024年,公司营业收入分别为55.58/68.15/82.75亿元,由于最新总股本发生变化,2022-2024年归母净利润分别为11.23/13.81/16.81亿元,EPS分别为1.19/1.46/1.77元,对应PE分别为18/14/12倍,维持“增持”评级。