本篇研报主要对商贸零售行业的22Q2业绩进行了前瞻。研报指出,受疫情及整体消费需求疲软影响,美妆板块整体增速承压,头部国货依靠品牌力、渠道力维持高位增长。行业分化趋势明显,头部国际品牌线上平台收入增速放缓,头部国货品牌逆势高增,国货行业集中度有望提升。医美板块则有望在短期迎来集中性消费复苏,带来强韧性+高弹性。此外,研报还对培育钻石行业的高景气度进行了分析,认为行业持续高景气度,头部公司有望实现高成长。建议关注医美美妆、培育钻石等板块的投资机会。