环保及公用事业行业周报：1-5月用电量符合预期，生物柴油前景无限

工程建设和运维的苏文电能。储能装机规模有望显著增长，建议关注通过收购进入新能源电站及储能领域、具备储能核心部件自主技术能力的同力日升；储能装机增长带来储能热管理市场需求爆发，带来储能热管理市场需求爆发，建议关注工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。电力紧缺以及峰谷价差持续拉大推动了企业能耗控制的需求，建议关注企业微电网综合能源管理解决方案供应商安科瑞。 风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 1.行情回顾 本周，公用事业行业指数下跌1.32%，跑输沪深300指数2.97%。市场表现弱于大盘。 图表1：各行业周涨跌幅情况 环保行业细分子行业中，园林、节能与能源清洁利用、大气治理、监测&检测、固废处理、水务本周涨跌幅分别为3.00%、2.94%、2.41%、0.67%、0.57%、-0.65%。 公用行业细分子行业中，地方电网、清洁能源发电、水电、燃气、火电本周涨跌幅分别为-0.49%、-1.43%、-1.81%、-2.51%、-2.90%。 图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况 图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况 环保行业个股表现：本周环保行业涨幅前五的个股为宝馨科技、隆盛科技、钱江水利、双良节能、汉威科技，跌幅前五的个股为高能环境、德创环保、理工能科、中环装备、华光环能。 公用行业个股表现：本周公用行业涨幅前五的个股为深南电A、韶能股份、豫能控股、梅雁吉祥、芯能科技，跌幅前五的个股为辽宁能源、赣能股份、国新能源、内蒙华电、粤电力A。 图表4：环保行业周涨幅前五个股 图表5：环保行业周跌幅前五个股 图表6：公用行业周涨幅前五个股 图表7：公用行业周跌幅前五个股 行业估值有所下降。截至2022年6月17日，公用事业（申万）PE（ TTM ）为27.78倍，PB（LF）为1.73倍。 图表8：16年以来公用事业（申万）PE（ TTM ）走势 图表9：16年以来公用事业（申万）PB（LF）走势 动力煤期货价格基本不变。2022年6月17日，秦皇岛动力煤价(Q5500)为1205.00元/吨，动力煤期货收盘价格为866.00元/吨，周环比变化分别为0.00%、-0.12%。库存方面，2022年6月17日，秦皇岛煤炭库存为485.00万吨，沿海六港口炼焦煤库存合计为180.80万吨，周环比变化分别为-3.96%、8.92%。 图表10：秦皇岛动力煤价(Q5500)走势（元/吨） 图表11：动力煤期货收盘价格（元/吨） 图表12：秦皇岛煤炭库存（万吨） 图表13：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨） 国内天然气价格有所下跌。2022年6月17日，国内LNG出厂价格指数为6665元/吨，中国LNG到岸价为38.58美元/百万英热（6月16日数据），周环比变化分别为-0.33%、63.75%。 图表14：中国LNG出厂价格指数（元/吨） 图表15：中国LNG到岸价（美元/百万英热） 光伏组件价格上涨。根据PVInfoLink数据，截至2022年6月17日，多晶硅致密料现货均价为263元/千克，周环比变化为1.54%；多晶硅片/单晶硅片-166/单晶硅片-182/单晶硅片-210现货均价分别为3.13/5.73/ 6.78/9.13元/片，周环比变化分别为2.62%/0.00%/0.00%/0.00%； 多晶电池片-金刚线/单晶电池片-166/单晶电池片-182/单晶电池片-210现货均价分别为0.933/1.16/1.195/1.16元/瓦 ， 周环比变化分别为0.00%/0.00%/0.84%/0.00%；单晶组件-166/单晶组件-182/单晶组件-210现货均价分别为1.91/1.93/1.93元/瓦 ， 周环比变化分别为0.00%/0.00%/0.00%。 图表16:多晶硅现货均价（元/千克） 图表17：硅片现货均价（元/片） 图表18：PERC电池片现货均价（元/瓦） 图表19：组件现货均价（元/瓦） 2.专题研究 生物柴油是以植物油、动物油、废弃油脂或微生物油脂与甲醇或乙醇经酯化与酯交换而形成的脂肪酸甲酯或乙酯，也称BD100生物柴油，可作为车用柴油调和组分，是国际公认的可再生清洁燃料。生物柴油的燃料性能与石油基柴油较为接近，且具有含氧量高、通用性强、适用范围广等优点。 生物柴油原料种类可分为植物油、动物油、废弃油脂和微生物油脂。 原料是生产生物柴油的关键，在制备生物柴油的过程中，原料成本占总成本的70%以上。因此，制备生物柴油的过程中，寻找规模大、价格低、无污染、利用度高的原料油是生物柴油产业化必须解决的核心和关键问题。目前，世界各国纷纷根据本国国情选择合适的原料生产生物柴油。 如美国主要使用大豆油、东南亚主要使用棕榈油、欧洲主要使用菜籽油等，我国和日本主要采用更为廉价的废弃油脂来生产生物柴油。 图表20：生物柴油原料分类 我国目前生产生物柴油的主要原料是废弃油脂，利用率偏低。废弃油脂是由食用油和肉类在生产加工和使用消费过程中产生的不可食用的油脂构成，是生产生物柴油的主要原料。根据国家粮油信息中心公布的《中国食用植物油供需平衡表》信息，2018年我国食用植物油消费量为3,190万吨，以废油脂产生量约占食用油总消费量的30%估算，由食用油产生的废油脂将达到900万吨/年;此外，国内油脂精加工后以及各类肉及肉制品加工后剩余的下脚料亦可再产生废油脂100万吨以上，以此粗略计算我国每年产生废油脂1,000万吨。其中不足100万吨废油脂用于生产生物柴油，利用率低于10%。 图表21：废油脂的利用及去向分析 生物柴油主要有化学法和生物酶合成法两种制备方法。生物柴油的化学法生产是采用生物油脂与甲醇或乙醇等低碳醇，并使用氢氧化钠或甲醇钠做为触媒，在酸性或者碱性催化剂和高温下发生酯交换反应，生成相应的脂肪酸甲酯或乙酯，再经洗涤干燥即得生物柴油。生物酶法合成法使用油脂和低碳醇通过脂肪酶进行转酯化反应，制备相应的脂肪酸甲酯及乙酯。利用生物酶法合成生物柴油具有醇用量小、条件温和、无污染物排放等优点，具有环境友好性，但催化剂成本较高，限制了其在工业规模生产中的应用。 图表22：生物柴油的两种制备方法以及局限性 欧盟是目前生物柴油最主要的生产地区与消费地区，同时是全球最大的消费市场与进口市场，也是中国生物柴油出口的主要市场。从1997年京都协议书到2009年RED I的颁布，到2018年RED II的颁布再到2021年RED II的法案修改，欧洲一直在用政策强制推动生物柴油市场不断发展，其本地区的生物柴油市场常年处于供不应求的状态。由USDA数据可知，2021年欧盟的生物柴油消费量高达186.6亿升，生产量仅为161.1亿升，供需缺口达25.5亿升。 图表23：欧盟2012年以来生物柴油贸易数据 欧盟可再生能源指令（RedⅡ）于2021年7月正式执行，将进一步推动生物柴油尤其是废弃油脂的需求。2021年，欧洲修订后的《可再生能源指令》（RED II）正式执行，REDII明确要求，到2030年，可再生能源在欧盟最终能源消费总量中的总体目标份额达到32%，可再生燃料在交通运输领域的占比达到14%。2021年7月，欧盟委员会的最新提案提议可再生燃料在运输运输领域的占比从14%上升到26%。同时对高风险ILUC生物燃料的使用提出到2030年逐步淘汰，例如棕榈油基的生物燃料。废油脂甲酯将成为替代棕榈油甲酯的主力，需求量有望大幅提升。 国家政策助力生物柴油发展。21世纪初，我国生物柴油行业才开始兴起，受我国粮食战略的限制，我国的生物柴油行业仅能以地沟油、酸化油等废油脂为原料。由于废油脂分布广泛，来源零散的特点，这极大的限制了我国生物柴油行业的规模，行业的规模提升缓慢。一直到近年来随着地沟油等废油脂的产量越来越大，回流餐桌的情况愈来愈严重，对人民的身体健康开始造成较大威胁，政府部门开始逐步重视地沟油的无害化处置及资源化利用，并推出了一系列的规范文件和优惠政策鼓励生物柴油行业的发展，我国的生物柴油行业开始了新一轮的增长。 图表24：我国生物柴油行业部分相关政策 我国生物柴油产量不断上升，进出口贸易开始扩展。中国生物柴油行业在2014年至2021年间整体上实现了快速发展，行业产能持续走高。 根据智研咨询预计，2021年中国生物柴油产量约150万吨，表观需求量为38.2万吨。同时，由于欧盟等地对生物柴油的积极推进政策，我国生物柴油的进出口情况发生了逆转，由进口为主转变为出口为主。根据海关总署数据，2021年我国生物柴油进口数量为17.6万吨，出口数量为129.4万吨。 图表25：2014-2021年中国生物柴油产量及表观需求量 图表26：2014-2021中国柴油进出口数量 “双碳”政策利好，我国生物柴油未来前景广阔。目前，我国生物仍处于发展阶段，国内生物柴油产品的消费市场包括国内外两大市场，且国外出口市场占比较大。然而，在“双碳”已形成全球共识与共振的时代背景下，我国生物柴油行业政策利好，且生物柴油的市场化交易机制也正在探索，在国内环保、减排等政策的辅助下，我国生物柴油国内市场将迎来发展机遇。 3.上市公司动态 图表27：中标签约和对外投资 图表28：股东增减持和股份质押 图表29：股份回购和股东激励 4.行业动态 国家能源局：提高机组设备制造产能，满足当前及未来抽水蓄能大规模开工建设需要。 6月10日，国家能源局召开推进抽水蓄能项目开发建设视频会议，提前谋划电力设备制造结构调整，提高机组设备制造产能，满足当前及未来抽水蓄能大规模开工建设需要。在大力发展大型抽水蓄能项目的同时，因地制宜积极推进发展中小型抽水蓄能，抓紧启动示范应用。做好新项目纳入抽水蓄能中长期规划重点实施项目和规划修订调整工作。信息来源：中国能源报） 国家发改委下达重点流域水环境综合治理专项2022年中央预算内投资46亿元。 国家发改委6月10日消息，近日，国家发改委下达重点流域水环境综合治理专项2022年中央预算内投资46亿元，重点支持纳入“十四五”规划102项重大工程相关项目建设，推进太湖流域、丹江口库区及上游等重点地区水环境保护修复，积极支持长江、黄河等七大流域和京津冀、长三角等区域重大战略内重点流域建设水环境综合治理、河道综合整治、饮用水源地保护等项目，着力提升流域水环境质量。（信息来源：中国能源报） 国家发改委、国家能源局组织召开推进氢能在电力领域示范应用专题座谈会。 国家发改委高技术司、国家能源局科技司组织召开推进氢能产业高质量发展系列座谈会（第三场）——推进氢能在电力领域示范应用专题座谈会，会议重点研究了氢电耦合、氢储能和燃料电池综合能源供应相关政策，以及标准规范制定、核心技术装备创新等情况，并对推动氢能在电力领域的应用提出意见建议。（信息来源：中国能源报） 6月10日，新版《燃煤发电厂贮灰场安全监督管理规定》发布。 明确燃煤发电厂是本厂贮灰场安全生产的责任主体，提出运行管理单位应当做好贮灰场喷淋设施运行维护管理等要求。规定自印发之日起施行，有效期5年。原国家电力监管委员会《燃煤发电厂贮灰场安全监督管理规定》（电监安全„2013‟3号）同时废止。（信息来源：中国电力报）国家发改委：迎峰度夏电力保障基础坚实。 国家发改委召开6月新闻发布会。国家发改委政研室副主任、新闻发言人孟玮在会上表示，目前，全国发电装机容量充足；各大流域来水好于预期，重点水电厂可发电水量同比大幅增长；全国统调电厂存煤处于历史高位。做好今年迎峰度夏电力保障工作具备坚实的基础。（信息来源：中国能源报） 国家能源局：1-5月全社会用电量累计33526亿千瓦时，同比增长2.5%。 国家能源局6月15日发布的最新数据显示，1—5月，全社会用电量累计33526亿千瓦时，同比增长2.5%。分产业看，第一产业用电量408亿千瓦时，同比增长9.8%；第二产业用电量22466亿千瓦时，同比增长1.4%；第三产业用