策略点评：换个角度想问题

本报告分析了当前市场的反弹主线切换和隐忧，认为大盘价值风格开始领涨，市场再次来到抉择时刻。面对资产价格对于基本面的抢跑，报告认为市场仍有一些问题需要解决，如经济复苏弹性、资金“脱虚入实”、海外宏观环境和北上资金活跃度等。报告建议投资者关注上游资源，无论经济弹性如何，通胀都是更为确定的方向，资源在经济中利润占比抬升的格局下，其盈利弹性会进一步增加。报告还建议投资者关注金融地产等低估价值板块和需求弹性更大的上游资源板块。报告提醒投资者，好资产可以创造“牛市”，而不是被“牛市”创造，投资者需要基于大势研判的视角反推的行业配置。报告的风险提示包括流动性超预期宽松、经济下行超预期和疫情超预期反扑。