风电轴承行业：从市场空间+海外龙头对标+业务延展性角度看新强联的核心竞争力

新强联是国内风电轴承领域的龙头公司，受益于风机大型化和进口替代，市场空间大且增速快。公司在主轴轴承、偏航变桨轴承和齿轮箱轴承等领域都有布局，其中主轴轴承和偏航变桨轴承受益于风机大型化，市场空间有望持续提升。对比海外轴承巨头，新强联立足高成长赛道的高利润率环节，在单一市场中享受龙头红利，毛利率、净利率优势明显，未来ROE有望进一步提高。公司通过纵向延展和横向扩张，进一步扩大市场份额和业务范围，未来有望在盾构机、海工装备等领域实现业绩放量。