镍&不锈钢周报：需求改善仍需时间，镍不锈钢震荡调整

镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 12 请务必阅读文末免责条款 2022年6月12日 镍&不锈钢周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 阮俊涛 ruanjuntao@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F03088116 需求改善仍需时间，镍不锈钢震荡调整 摘 要 镍：镍处供需双增格局，一方面菲律宾雨季结束，镍矿出口恢复、且印尼高冰镍和湿法镍投产也逐渐增加，长期来看镍供应紧张局面或将迎来转折；另一方面需求端，上海已开始全面复工复产，汽车行业政策刺激下游需求快速改善。从盘面来看，近期供应端增长制约镍价走强，期货上行阻力加大。库存方面，根据钢联统计，截至6月10日，国内精炼镍18库总库存1.12万吨，环比增0.14万吨；LME镍期货库存总计7.06万吨，环比降0.09万吨，全球镍低库存格局延续。总之，随着疫情形势好转，国内电池、不锈钢需求逐步回归，不过供应端同样增长，预计期价短期内将偏弱运行，操作上可考虑反弹试空，继续关注后续需求复苏情况。 不锈钢：不锈钢成本支撑较强，钢厂利润偏紧，生产积极性较差，而现阶段国内经济压力依然存在，地产、家电等终端需求改善仍需时间，市场观望情绪较强，期价以震荡运行为主。库存方面，根据Mysteel统计，截至6月10日， 国内不锈钢总库存71.75万吨，环比减1.8万吨，其中去库主要集中在佛山地区，环比上周降1.52万吨，而佛山地区不锈钢库存环比降0.29万吨。总得来说，终端需求改善尚需时间，产业链库存有所去化但仍处高位，期价短期内维持震荡运行，不过国内政策利好频现，中期或有阶段性反弹的趋势，重点关注下游需求改善情况。 请务必阅读文末免责条款部分 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 12 请务必阅读文末免责条款 目录 第1章 市场表现 ............................................................... 3 1.1 核心数据 ................................................................ 3 1.2 期货价格 ................................................................ 3 1.3 现货价格 ................................................................ 4 1.4 基差 .................................................................... 5 第2章 基本面解读 ............................................................. 6 2.1 库存分析 ................................................................ 6 2.2、供应分析 ............................................................... 8 2.3、需求分析 .............................................................. 10 第3章 核心观点 .............................................................. 11 ◼ 分析师简介： ............................................................ 12 图表目录 图 1美国宏观&国内下游 ............................................................ 3 图 2主力合约周度涨跌幅 ........................................................... 3 图 3镍&不锈钢主力合约期价走势图 .................................................. 3 图 4镍、不锈钢：现货价格变化表 ................................................... 4 图 5镍、不锈钢：现货价格走势图 ................................................... 4 图 6 SHFE镍期现价差 .............................................................. 5 图 7 LME镍期现价差 ............................................................... 5 图 8 SHFE不锈钢期现价差 .......................................................... 5 图 9镍矿：港口库存 ............................................................... 6 图10镍：期货库存 ................................................................ 6 图11精炼镍：社会库存 ............................................................ 7 图 12不锈钢：库存 ................................................................ 7 图 13镍生铁&电解镍：产量 ......................................................... 8 图 14镍：进口量 .................................................................. 8 图 15不锈钢：产量 ................................................................ 9 图 16新能源汽车 ................................................................. 10 图 17房地产 ..................................................................... 10 图 18家电 ....................................................................... 10 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 12 请务必阅读文末免责条款 第1章 市场表现 1.1 核心数据 图 1美国宏观&国内下游 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2 期货价格 图 2主力合约周度涨跌幅 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图 3镍&不锈钢主力合约期价走势图 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 当日值周环比当月值月环比当月值月环比104.17568.82%107.3-0.28%561-2.43%当月值月环比月环比月同比月环比月同比275,0130.84%0.60%6.00%1.00%10.10%当月值月环比当月值月同比当月值月同比44.718.00%169.1-24.06%613.7-15.51%当月值月同比当月值月同比当月值月同比39,739.0-26.30%818,587.70.00%20,030.1-11.90%美国中国美元指数消费者信心指数成屋销售耐用品新订单核心CPI最终需求PPI新能源汽车销量(万辆)房屋新开工面积：累计值房屋施工面积：累计值房屋竣工面积：累计值电热水器销量(万台)冰箱销量（万台)前结算价周最高周最低收盘价周涨跌周涨跌幅持仓量周仓差215,780226,500213,000216,7801,0000.46%62,0432,74618,39518,92018,22018,7703752.04%55,119-1,504活跃合约沪镍沪不锈钢 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 12 请务必阅读文末免责条款 1.3 现货价格 图 4镍、不锈钢：现货价格变化表 数据来源：WIND、IFIND、宝城期货金融研究所 图 5镍、不锈钢：现货价格走势图 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 上周末值涨跌幅上月末值涨跌幅上年末值涨跌幅同期值涨跌幅1#金川镍219,500222,500-1.35%182,00020.60%155,75040.93%133,90063.93%1#电解镍219,050223,050-1.79%182,20020.23%154,20042.06%133,00064.70%LME镍现货结算价27,57027,710-0.51%25,2409.23%20,92531.76%17,78355.04%酒钢:无锡19,60019,800-1.01%19,4001.03%17,80010.11%17,10014.62%太钢:无锡19,40019,600-1.02%19,2001.04%17,50010.86%16,90014.79%张浦:无锡19,50019,700-1.02%19,2001.56%17,60010.80%17,00014.71%福建甬金:佛山19,10019,300-1.04%18,6002.69%17,4009.77%--酒钢:佛山19,60019,700-0.51%19,0003.16%17,70010.73%17,20013.95%太钢:佛山19,70019,900-1.01%19,2002.60%17,90010.06%17,30013.87%张浦:佛山20,15020,350-0.98%19,4503.60%18,15011.02%17,40015.80%宝新:佛山20,15020,350-0.98%19,4503.60%18,15011.02%17,35016.14%宏旺:佛山19,00019,200-1.04%18,4003.26%17,00011.76%--诚德:太原19,30019,400-0.52%18,5004.32%17,50010.29%--太钢:成都19,80020,000-1.00%19,3002.59%17,90010.61%17,30014.45%SHFE镍304/2B不锈钢（冷轧2.0*1219mm）同期变化品种当前值周度变化月度变化年度变化 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 12 请务必阅读文末免责条款 1.4 基差 图 6 SHFE镍期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 7 LME镍期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 8 S