化妆品行业2022年中期投资策略：内外因促行业竞争加剧，期待国货积极突围

这篇研报总结了化妆品行业2022年中期投资策略。行业竞争加剧，期待国货积极突围。化妆品行业2022年1月1日~5月19日累计下跌3.06%，跑赢沪深300指数15.98PCT。行业业绩回顾：2021年化妆品行业营业收入、归母净利润分别同比+17.72%、-16.15%，利润下滑主要受制造商青松股份亏损影响。中期策略：疫情短期扰动背景下化妆品零售承压，建议关注几大消费趋势和可能的机会：1）短期疫情对化妆品行业全年影响有限，二季度关注“618”大促表现；2）化妆品行业持续高景气，对标国外渗透率和人均消费水平仍在提升中；3）消费者画像方面，Y世代是消费市场的主力军，Z世代在美妆领域引领着消费趋势的变化；4）化妆品行业监管趋严，利好头部合规经营、研发实力强的企业份额提升；5）国际品牌仍占据主导地位，但近年来国货正积极强化产品力、品牌力，国货崛起趋势显现。