光大房地产行业流动性跟踪报告（2022年5月）：需求侧居民信贷仍处低位，供给侧地产融资仍受阻

2022年5月，居民信贷边际回暖，但仍处低位。5月新增信贷18,900亿元，同比多增3,920亿元，环比多增12,446亿元。5月居民短贷新增1,840亿元，同比多增34亿元，环比多增3,696亿元；居民中长贷新增1,047亿元，同比少增3,379亿元，环比多增1,361亿元；2022年1-5月累计新增居民中长贷1.14万亿，同比增速为-60.8%，新增居民中长贷占新增人民币贷款比重约10.5%（2021年全年水平为30.5%）。目前，房地产调控由释放维稳信号步入针对信贷端出台更为积极的政策，进入宽松政策实质性执行阶段，房地产行业供需恢复可期。同时，境内债发行规模缩减，海外债单月净融资额自去年10月首次转正。虽然存在一些风险，如新冠疫情、经济结构调整、中美贸易摩擦等，但优质龙头房企表现出色，建议关注万科A/万科企业，中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产。