背靠中海集团，业务稳健增长

中海物业是中海集团旗下的物管公司，背靠中海集团，业务稳健增长。截至2021年公司在管规模约2.6亿平米，属中大型物管公司。公司2018年开发着力加大外部拓展的关注度，2020年起开始进入收成期，拓展速度由2020-21年开始加快。按照公司「十四五」规划，复合年增长率目标为30%。考虑到中海的品牌优势、国企在地产行业中的整合红利，我们给予目标估值2022年27倍市盈率，相当于中海物业及其他大型国企物管公司过往之平均水平。首予买入评级，目标价为每股11港元。