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环保及公用事业周报:各省能源项目建设进度加快,继续推荐省属绿电平台

公用事业2022-06-12周喆、邵琳琳安信证券持***
环保及公用事业周报:各省能源项目建设进度加快,继续推荐省属绿电平台

行业走势:上周上证综指上涨2.8%,创业板指数上涨4%,公用事业与环保指数上涨2.65%。环保板块中,水处理板块上涨2.05%,大气治理板块下跌4.32%,节能与能源清洁利用板块上涨8.21%,园林板块上涨3.51%;电力板块中,火电板块上涨3.09%,水电板块上涨1.77%,地方电网板块上涨3.52%,燃气板块上涨9.27%。 本周要点: 1)公用事业观点: 各省新能源规划已陆续发布,继续推荐省属绿电平台:6月6日,广西发改委印发《广西可再生能源发展“十四五”规划》,规划“十四五”期间新增风电18GW(其中陆上风电15GW,海上风电3GW)、新增光伏13GW。各省能源“十四五”规划已陆续发布,新能源发展确定性强。除了全国范围布局的大型电力央企之外,我们认为省属电力平台在省内具备“唯一性”,同样具备较强竞争力。因此我们重点梳理了各省级绿电平台,从三个维度分析省级平台成长潜力:1)从各省“十四五”规划看新能源“量增”空间:目前“十四五”新能源规划最高的省份为内蒙古(84.33GW)、云南(73.09GW);2)从各省资源禀赋和电价看项目盈利能力,综合利用小时和电价两方面分析,陆上风电方面云南、四川、广西地区项目盈利能力相对较强; 光伏方面黑龙江、四川盈利能力相对较强;海上风电方面福建省盈利能力领先;3)从各省级平台项目获取和融资成本看公司竞争力。省级绿电平台重点推荐受益于优质风资源,装机增长确定性强的【云南能投】、公司、集团均出台较高“十四五”新能源装机规划,具有较大成长潜力的【晋控电力】,同时建议关注大力发展海上风电,省内项目获取能力较强的【福能股份】【中闽能源】【粤电力A】。 能源项目建设进度加快:近日,各地政府陆续出台《扎实稳住经济的一揽子政策措施》,要求落实重大能源项目的核准、开工、建设等工作,推动能源领域重大项目尽快实施。其中,浙江要求确保三门核电二期等项目开工,全年新增并网风光装机400万千瓦以上;广东要求海上风电新增并网装机超过100万千瓦;云南全年新开工新能源装机2000万千瓦;河北全年新增新能源并网装机800万千瓦以上。大批能源项目加速实施,全年新能源建设目标进一步明确。推荐大幅提升“十四五”新能源发展规划、火电业绩确定性改善的【国电电力】以及“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】。 老旧管道改造实施方案发布,城燃行业集中度有望提升:6月10日,国务院办公厅发布《城市燃气管道等老化更新改造实施方案(2022-2025年)》,要求2022年抓紧启动实施一批城市燃气管道老化更新改造项目,2025年底前,基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务。未来三年城燃老旧管道改造有望进入高峰期,老旧燃气管道改造增加的资本开支以及2022年上游气源提价,使得小型城燃企业面临较大的资金压力,退出意愿增加,燃气行业有望迎来并购潮,大型城燃公司有望通过并购进一步提升其市占率。推荐国内天然气龙头【新奥股份】,建议关注区域优质城燃龙头【深圳燃气】。 市场信息跟踪: 1)碳市场跟踪:本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量15.01万吨,总成交额895.80万元。截至本周,全国碳市场碳排放配额(CEA)累计成交量19298.67万吨,累计成交额84.34亿元。本周广东碳排放权成交量最高,为88.00万吨,天津本周无成交量。碳排放平均成交价方面,成交均价最高的北京市场为70.61元/吨,最低的为福建市场的24.11元/吨。 2)天然气价格跟踪:国内LNG价格下跌,据萝卜投资数据,本周全国LNG出厂价格指数为6760元/吨,环比下跌321元/吨,跌幅6.21%;全国液化天然气LNG市场价为6382元/吨,环比下跌171元/吨,跌幅2.61%。 3)煤市场价格跟踪:本周煤价持稳:据煤炭资源网发布的数据,本周CCI5500综合价格指数为792元/吨,环比上周不变。从产地来看,榆林5800大卡指数910元,周环比持稳;鄂尔多斯5500大卡指数787元,周环比持稳;大同5500大卡指数912元,周环比持稳。 投资组合 【云南能投】+【晋控电力】+【中国核电】+【国电电力】 风险提示:政策推进不及预期,项目投产进度不及预期,动力煤价上涨,水电来水不及预期,电价下调风险。 1.本周核心观点 1.1.各省能源项目建设进度加快,继续推荐省属绿电平台 各省新能源规划已陆续发布,继续推荐省属绿电平台:6月6日,广西发改委印发《广西可再生能源发展“十四五”规划》,规划“十四五”期间新增风电18GW(其中陆上风电15GW,海上风电3GW)、新增光伏13GW。各省能源“十四五”规划已陆续发布,新能源发展确定性强。除了全国范围布局的大型电力央企之外,我们认为省属电力平台在省内具备“唯一性”,同样具备较强竞争力。因此我们重点梳理了各省级绿电平台,从三个维度分析省级平台成长潜力:1)从各省“十四五”规划看新能源“量增”空间:目前“十四五”新能源规划最高的省份为内蒙古(84.33GW)、云南(73.09GW);2)从各省资源禀赋和电价看项目盈利能力,综合利用小时和电价两方面分析,陆上风电方面云南、四川、广西地区项目盈利能力相对较强; 光伏方面黑龙江、四川盈利能力相对较强;海上风电方面福建省盈利能力领先;3)从各省级平台项目获取和融资成本看公司竞争力。省级绿电平台重点推荐受益于优质风资源,装机增长确定性强的【云南能投】、公司、集团均出台较高“十四五”新能源装机规划,具有较大成长潜力的【晋控电力】,同时建议关注大力发展海上风电,省内项目获取能力较强的【福能股份】【中闽能源】【粤电力A】。 能源项目建设进度加快:近日,各地政府陆续出台《扎实稳住经济的一揽子政策措施》,要求落实重大能源项目的核准、开工、建设等工作,推动能源领域重大项目尽快实施。其中,浙江要求确保三门核电二期等项目开工,全年新增并网风光装机400万千瓦以上;广东要求海上风电新增并网装机超过100万千瓦;云南全年新开工新能源装机2000万千瓦;河北全年新增新能源并网装机800万千瓦以上。大批能源项目加速实施,全年新能源建设目标进一步明确。推荐大幅提升“十四五”新能源发展规划、火电业绩确定性改善的【国电电力】以及“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】。 老旧管道改造实施方案发布,城燃行业集中度有望提升:6月10日,国务院办公厅发布《城市燃气管道等老化更新改造实施方案(2022-2025年)》,要求2022年抓紧启动实施一批城市燃气管道老化更新改造项目,2025年底前,基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务。未来三年城燃老旧管道改造有望进入高峰期,老旧燃气管道改造增加的资本开支以及2022年上游气源提价,使得小型城燃企业面临较大的资金压力,退出意愿增加,燃气行业有望迎来并购潮,大型城燃公司有望通过并购进一步提升其市占率。推荐国内天然气龙头【新奥股份】,建议关注区域优质城燃龙头【深圳燃气】。 1.2.投资组合 【云南能投】+【晋控电力】+【中国核电】+【国电电力】 表1:投资组合PE和EPS 2.市场信息跟踪 2.1.碳市场情况跟踪 本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量15.01万吨,总成交额895.80万元。挂牌协议交易周成交量50吨,周成交额0.30万元,最高成交价59.00元/吨,最低成交价59.00元/吨,本周五收盘价为59.00元/吨,与上周最后一个交易日(周四)持平。大宗协议交易周成交量15.00万吨,周成交额895.50万元。截至本周,全国碳市场碳排放配额(CEA)累计成交量19298.67万吨,累计成交额84.34亿元。 本周,广东碳排放权成交量最高,为88.00万吨,天津本周无成交量。碳排放平均成交价方面,成交均价最高的北京市场为70.61元/吨,最低的为福建市场的24.11元/吨。 图1:本周全国碳交易市场交易情况 图2:本周各地碳交易市场交易情况 2.2.天然气价格跟踪 国内LNG价格下跌,据萝卜投资数据,本周全国LNG出厂价格指数为6760元/吨,环比下跌321元/吨,跌幅6.21%;全国液化天然气LNG市场价为6382元/吨,环比下跌171元/吨,跌幅2.61%。 2.3.煤炭价格跟踪 本周煤价持稳:据煤炭资源网发布的数据,本周CCI5500综合价格指数为792元/吨,环比上周不变。从产地来看,榆林5800大卡指数910元,周环比持稳;鄂尔多斯5500大卡指数787元,周环比持稳;大同5500大卡指数912元,周环比持稳。 3.行业要闻 3.1.河北省政府发布《关于印发扎实稳定全省经济运行的一揽子措施及配套政策的通知》 河北省人民政府发布《关于印发扎实稳定全省经济运行的一揽子措施及配套政策的通知》,推动实施一批能源项目。提出加快推进蔚县、张北、丰宁3个国家级百万千瓦大型风电光伏基地建设,有序推进37个整县屋顶分布式光伏试点建设,全年全省新增新能源并网装机800万千瓦以上。 3.2.济南市政府印发《济南市“十四五”能源发展规划》 济南市人民政府印发《济南市“十四五”能源发展规划》,推动能源消费结构低碳转型,实现新增能源消费主要由清洁能源和外电供给。到2025年,煤电发电量、清洁能源发电量、市外电量占全社会用电量的比重由64.9:11.1:24优化到50:23:27。实施光伏跨越发展工程,到2025年,全市光伏装机达到280万千瓦,力争达到320万千瓦。 3.3.湖南省政府印发《湖南省强化“三力”支撑规划(2022—2025年)》 湖南省人民政府印发《湖南省强化“三力”支撑规划(2022—2025年)》的通知,力争到2025年,电力、算力、动力体系建设实现3个大幅提升。电力稳定供应能力达到6000万千瓦,风电、光伏装机突破2500万千瓦,清洁能源占比持续提高。筑牢天燃气供应保障基础,到2025年,管道总里程达到4600公里,储气能力达到4.8亿立方米。 3.4.瑞安市政府发布《关于全面推进清洁能源发展的意见》 浙江省瑞安市人民政府发布关于全面推进清洁能源发展的意见,指出到“十四五”末,实现全市风力、太阳能、水电、生物质发电等清洁能源发电装机容量100万千瓦以上。2022年新增光伏发电装机规模不少于5万千瓦;至2023年实现开工建设项目容量70万千瓦以上。 3.5.浙江省政府印发《浙江省贯彻落实国务院扎实稳住经济一揽子政策措施实施方案》 浙江省印发《浙江省贯彻落实国务院扎实稳住经济一揽子政策措施实施方案》,其中提到,争取核电、外电入浙特高压工程、LNG接收站等项目早日获批开工,加快推进一批工作基础好、条件成熟的抽水蓄能项目纳入国家中长期规划。 3.6.黑龙江省政府印发《落实国务院扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》 黑龙江省政府印发落实国务院扎实稳住经济一揽子政策措施的通知。其中提到,鼓励盐碱地、采煤沉陷区建设新能源基地,加快哈大齐新能源产业示范带、东部地区新能源产业集群建设,布局抽水蓄能电站,推动荒沟抽水蓄能机组投产,尚志抽水蓄能电站开工建设。 3.7.国家发改委等四部门发布《关于加强煤炭先进产能核定工作的通知》 应急管理部、国家矿山安监局、国家发展改革委、国家能源局四部门发布关于加强煤炭先进产能核定工作的通知,经煤矿认真核算、企业开展全面安全检查,地方煤矿由省级煤矿生产能力主管部门、中央企业煤矿由集团总部报经煤电油气运保障工作部际协调机制同意,开展先进产能核定工作。对高瓦斯矿井核增后的生产能力不得大于800万吨/年。 3.8.生态环境部发布《关于做好2022年企业温室气体排放报告管理相关重点工作的通知》 生态环境部发布《关于做好2022年企业温室气体排放报告管理相关重点工作的通知》。 通知指出,原于2022年6月30日前完成对发电行业重点排放单位2021年度排放报告的核查等工作,受新冠疫情影响,延至2022年9月底前完成。元素碳含量年度实测月份不足3个月的,缺失月份燃煤单位热值含碳量使用缺省值。该缺省值由规定的0.03356 tC/GJ调整为不区分煤种的0.03085tC/GJ。 3.