环保及公用事业周报：新能源大省云南22GW新能源项目主体落实，继续推荐绿电板块

行业走势：上周上证综指上涨0.99%，创业板指数上涨6.29%，公用事业与环保指数下跌0.15%。环保板块中，大气治理板块上涨3.02%，固废板块上涨4.4%，环境监测板块上涨6.91%，节能与能源清洁利用板块上涨4.16%；电力板块中，火电板块上涨3.17%，水电板块下跌1.12%，清洁能源发电板块上涨0.09%。 本周要点： 云南省2022年22GW新能源项目开发主体落实：2022年以来，云南省加快、加紧了对新能源项目的规划，6月18日，云南省发改委发布省级2022年重大项目清单以及2022年度“重中之重”项目清单，共涉及108个光伏电站项目以及38个风电项目，其规模分别为13.5GW、8.7GW，总计为22.3GW，在全国范围内大幅领先，同时云南省规划2022年并网光伏项目6.55GW。从获得项目的开发主体层面看，五大发电集团项目竞争力最强，其中华能集团获取项目装机容量最高，达到4.11GW（其中光伏3.58GW、风电0.53GW），国家能源集团、三峡能源、大唐集团、华电集团分别获得装机容量3.79GW、2.02GW、1.9GW和1.58GW。 云南能投作为云南省属绿电平台，同样具备较强竞争力，2022年云南省8.7GW的风电重点项目中云南能投获取装机容量最高，达到1.57GW。重点推荐充分受益于云南省高新能源装机规划以及风资源优势的省属绿电平台【云南能投】，同时通过分析各省竞配项目获取情况，大型电力央企仍具备绝对竞争力，推荐国内新能源运营龙头【三峡能源】。 可再生能源发展成绩斐然，2022年持续高成长：日前，水电水利规划设计总院发布《中国可在再生能源发展报告2021》，2021年我国风电、光伏分别新增47.6GW和54.9GW。预计2022年我国风电新增并网56GW以上（含海上风电6GW），光伏新增并网规模有望达到100GW，新能源项目投产进度有望进一步加快。抽水蓄能将为“十四五”期间重点发展方向，根据报告统计，2021年我国新增抽水蓄能项目4.9GW，核准13.7GW，同时根据近期发布的《抽水蓄能产业发展报告》，为保障大规模新能源开发和远距离外送，抽水蓄能在大基地开发中价值凸显，预计2022年我国抽水蓄能投产规模9GW，核准规模超过50GW，预计到2025年我国抽水蓄能装机容量达到62GW。 继续看好清洁能源发电板块投资机遇：从板块估值和基本面两方面分析，我们认为清洁能源发电有望迎来板块性投资机会，从估值方面看，2022年初至今电力板块估值大幅回落，目前已处于相对较低估值区间，绿电与上游电力设备与新能源板块属同一产业链，随着上游电新板块估值拉升，联动效应下绿电板块具备估值提升空间；从基本面看，在当前国内疫情反复不定、海外俄乌局势仍不明朗的背景下，清洁能源发电板块具备较强的业绩稳定性，建议重点布局水电、核电以及绿电板块： 水电板块今年来水偏丰，建议关注国内水电龙头【长江电力】【华能水电】，同时建议关注业绩弹性更大的小水电标的【黔源电力】； 核电受益于2021年以来机组集中投产以及市场化电价上浮，中报业绩确定性强，推荐“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】； 新能源发电处于投产高峰期，建议重点布局装机增长确定性强，并即将迎来投产高峰期的标的，推荐【三峡能源】【云南能投】； 火电业绩反转仍受制于长协煤比例提升速度，推荐长协煤占比高、火电业绩确定性改善的【国电电力】。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量52.01万吨，总成交额3010.12万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.94亿吨，累计成交额84.64亿元。本周，广东碳排放权成交量最高，为19.53万吨，深圳本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的北京市场为86.47元/吨，最低的为福建市场的23.65元/吨。 2）天然气价格跟踪：国内LNG均价震荡下调，供需两淡行情明显。本周全国LNG出厂成交周均价为6448.99元/吨，环比下跌126.12元/吨，跌幅1.92%；其中，接收站出厂周均价6679.00元/吨，环比下跌169.00元/吨，跌幅2.47%；工厂出厂周均价为6250.95元/吨，环比下跌126.49元/吨，跌幅1.98%。 3）煤市场价格跟踪：本周煤价维稳：据煤炭资源网数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数912元，周环比维稳；鄂尔多斯5500大卡指数787元，周环比维稳；大同5500大卡指数910元，周环比维稳。 投资组合 【云南能投】+【晋控电力】+【中国核电】+【国电电力】+【新奥股份】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。 1.本周核心观点 1.1.新能源大省云南22GW新能源项目主体落实，继续推荐绿电板块 云南省2022年22GW新能源项目开发主体落实：2022年以来，云南省加快、加紧了对新能源项目的规划，6月18日，云南省发改委发布省级2022年重大项目清单以及2022年度“重中之重”项目清单，共涉及108个光伏电站项目以及38个风电项目，其规模分别为13.5GW、8.7GW，总计为22.3GW，在全国范围内大幅领先，同时云南省规划2022年并网光伏项目6.55GW。从获得项目的开发主体层面看，五大发电集团项目竞争力最强，其中华能集团获取项目装机容量最高，达到4.11GW（其中光伏3.58GW、风电0.53GW），国家能源集团、三峡能源、大唐集团、华电集团分别获得装机容量3.79GW、2.02GW、1.9GW和1.58GW。云南能投作为云南省属绿电平台，同样具备较强竞争力，2022年云南省8.7GW的风电重点项目中云南能投获取装机容量最高，达到1.57GW。重点推荐充分受益于云南省高新能源装机规划以及风资源优势的省属绿电平台【云南能投】，同时通过分析各省竞配项目获取情况，大型电力央企仍具备绝对竞争力，推荐国内新能源运营龙头【三峡能源】。 可再生能源发展成绩斐然，2022年持续高成长：日前，水电水利规划设计总院发布《中国可在再生能源发展报告2021》，2021年我国风电、光伏分别新增47.6GW和54.9GW。 预计2022年我国风电新增并网56GW以上（含海上风电6GW），光伏新增并网规模有望达到100GW，新能源项目投产进度有望进一步加快。抽水蓄能将为“十四五”期间重点发展方向，根据报告统计，2021年我国新增抽水蓄能项目4.9GW，核准13.7GW，同时根据近期发布的《抽水蓄能产业发展报告》，为保障大规模新能源开发和远距离外送，抽水蓄能在大基地开发中价值凸显，预计2022年我国抽水蓄能投产规模9GW，核准规模超过50GW，预计到2025年我国抽水蓄能装机容量达到62GW。 继续看好清洁能源发电板块投资机遇：从板块估值和基本面两方面分析，我们认为清洁能源发电有望迎来板块性投资机会，从估值方面看，2022年初至今电力板块估值大幅回落，目前已处于相对较低估值区间，绿电与上游电力设备与新能源板块属同一产业链，随着上游电新板块估值拉升，联动效应下绿电板块具备估值提升空间；从基本面看，在当前国内疫情反复不定、海外俄乌局势仍不明朗的背景下，清洁能源发电板块具备较强的业绩稳定性，建议重点布局水电、核电以及绿电板块： 水电板块今年来水偏丰，建议关注国内水电龙头【长江电力】【华能水电】，同时建议关注业绩弹性更大的小水电标的【黔源电力】； 核电受益于2021年以来机组集中投产以及市场化电价上浮，中报业绩确定性强，推荐“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】； 新能源发电处于投产高峰期，建议重点布局装机增长确定性强，并即将迎来投产高峰期的标的，推荐【三峡能源】【云南能投】； 火电业绩反转仍受制于长协煤比例提升速度，推荐长协煤占比高、火电业绩确定性改善的【国电电力】。 1.2.投资组合 【云南能投】+【晋控电力】+【中国核电】+【国电电力】+【新奥股份】 表1：投资组合PE和EPS 2.市场信息跟踪 2.1.碳市场情况跟踪 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量52.01万吨，总成交额3010.12万元。挂牌协议交易周成交量120吨，周成交额7165.00元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价59.00元/吨，本周五收盘价为60.00元/吨，较上周五上涨1.69%。大宗协议交易周成交量52万吨，周成交额3009.40万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.94亿吨，累计成交额84.64亿元。 本周，广东碳排放权成交量最高，为19.53万吨，深圳本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的北京市场为86.47元/吨，最低的为福建市场的23.65元/吨。 图1：本周全国碳交易市场交易情况 图2：本周各地碳交易市场交易情况 2.2.天然气价格跟踪 国内LNG均价震荡下调，供需两淡行情明显。本周全国LNG出厂成交周均价为6448.99元/吨，环比下跌126.12元/吨，跌幅1.92%；其中，接收站出厂周均价6679.00元/吨，环比下跌169.00元/吨，跌幅2.47%；工厂出厂周均价为6250.95元/吨，环比下跌126.49元/吨，跌幅1.98%。供应方面，本周国内液厂LNG产量环比上周下降，槽批出货量环比上周增加。从需求方面来看，下游工业用户需求低迷，尤其是当前生产毛利不足，开工生产动力下降，对高价LNG资源接受度有限。 2.3.煤炭价格跟踪 本周煤价维稳：据煤炭资源网数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数912元，周环比维稳；鄂尔多斯5500大卡指数787元，周环比维稳；大同5500大卡指数910元，周环比维稳。 3.行业要闻 3.1.云南省能源局发布落实稳增长政策措施能源行动方案 云南省能源局发布落实稳增长政策措施能源行动方案，方案提出，加快推进480万千瓦新建煤电项目前期工作。2022年上半年力争完成能源固定资产投资500亿元，全年力争完成1000亿元，同比增长30%。上半年和全年发电量力争同比增长15%左右。在确保安全的前提下，新增释放产能1000万吨以上。全年煤炭产量力争达到6000万吨以上。 3.2.广东省委、省政府研究制定上报《广东省贯彻落实第二轮中央生态环境保护督察报告整改方案》 广东省委、省政府研究制定上报《广东省贯彻落实第二轮中央生态环境保护督察报告整改方案》，对督察指出的54个问题予以规划整改。《整改方案》指出，到2025年，空气质量优良天数比例达到95%以上，国考断面地表水质量达到或优于Ⅲ类水体比例达到90.5%以上、国考断面劣V类水体全面消除，县级城市建成区黑臭水体基本消除，近岸海域水质总体优良。 3.3.福建发改革等六部门印发《福建省促进绿色消费实施方案的通知》 福建发改革等六部门印发《福建省促进绿色消费实施方案的通知》，通知指出，激发绿色电力消费潜力。落实新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制要求，鼓励行业企业消费绿色电力。持续推动智能光伏创新发展，大力推广建筑光伏应用，加快提升居民绿色电力消费占比。 3.4.宁夏人民政府印发关于《宁夏重大基础设施项目建设行动方案》 宁夏人民政府印发关于《宁夏重大基础设施项目建设行动方案》的通知，以推进能源转型发展为导向,构建低碳高效能源支撑体系。强调建设200万千瓦火电和1300万千瓦新能源大基地。加快推进银东直流、灵绍直流300万千瓦光伏基地项目建设。分步实施青铜峡牛首山等6个抽水蓄能电站工程和电网主网架及配电网工程。 3.5.重庆市发展和改革委员会印发《重庆市“十四五”循环经济发展规划》 重庆市发展和改革委员会印发《重庆市“十四五”循环经济发展规划》，提出着力构建循环型产业体系。到2025年，相比2020年主要资源产出率提高约20%，单位GDP能源消耗下降14%。推动建设园区绿色低碳循环发展促进工程