宏观点评：5月出口为何又扛过了疫情的压力测试？

5月出口数据超预期强劲，主要有四点原因：一是外需向好；二是常态化核酸助力下的供应链修复；三是政策助力，部分城市将稳外贸作为稳经济的主要抓手；四是汇率贬值对于出口的利好开始显现。预计6月出口有望进一步修复。出口的主要拉动力来自于亚洲贸易伙伴的需求，特别是对东盟、欧盟和韩国的出口增速大幅上升。进口增速主要受国内生产恢复下原材料需求推动，以及清关效率提高的支撑。全球需求仍向好，韩国、越南和中国台湾的出口同比增速维持两位数的高位，印证了全球需求的强劲。物流修复下清关效率大幅提升，库存积压的情况缓解，产成品库存从4月的历史高位回落。此外，汇率大幅贬值对出口形成利好。