外贸恢复至疫情前水平，军品需求旺盛订单饱满

航宇科技(688239)外贸业务已逐渐恢复到疫情前水平，今年一季度外销收入约5千万元，同比2019年基本持平。随着国际航空市场加速恢复，商用飞机积压订单释放，公司外贸业务有望延续疫情前快速发展的良好态势。公司2022Q1实现营业收入3.12亿元，同比+58.24%；归母净利润0.52亿元，同比+59.58%。其中，航空锻件收入占到约8成。公司是国内环锻件主承制单位之一，全面参与了国内在研、预研型号项目的同步研制，有望长期充分受益；且公司在新型号中份额比老型号较多，业绩弹性较好，成长性突出。公司2021年毛利率提升3.76pcts至32.60%，22Q1毛利率提升1.02pcts至34.68%，主要系规模化效应带来降本增效和产品结构有所变化所致。