A股资金追踪：融资余额大幅回落，产业资本净减持额度扩大

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2019年01月02日 策略研究 融资余额大幅回落，产业资本净减持额度扩大 ——A股资金追踪 投资策略专题 樊继拓（分析师） 周远扬（联系人） 021-68865595 fanjituo@xsdzq.cn 证书编号：S0280518040001 zhouyuanyang@xsdzq.cn 证书编号：S0280118070021  上周A股市场资金合计净流出155.17亿元，前一期A股市场资金合计净流出120.96亿元，资金面环比继续收紧。主要的减项资金为产业资本净减持幅度扩大以及融资余额的大幅回落。  陆港通资金：上周净流入27.63亿元。上周陆股通净流入27.63亿元（前值净流出39.11亿元），其中深股通净流出3.72亿元（前值净流出25.26亿元），沪股通净流入31.35亿元（前值净流出13.85亿元）。从资金净流入的行业来看，陆股通资金上周净流入金额较高的行业为银行和食品饮料行业，分别净流入6.52、3.79亿元；资金净流出较高的行业为医药、家电、汽车和非银行业，分别净流出2.84、2.29、2.15和2.12亿元。  融资余额：融资余额大幅回落，两融交易活跃度下降。截至12月28日，融资余额为7576.54亿元，周下降86.79亿元（前值下降12.56亿元）。上周两融日均交易金额为176.75亿元，前值168.70亿元；本周融资融券交易额占比全部A股成交额均值为7.24%，前值7.41%，两融交易占比继续小幅下降，两融交易活跃度下滑。  基金发行：上周公募基金发行继续回升。上周公募基金发行42.31亿元，前值25.37亿元，周发行金额继续回升。截至12月31日，公募基金12月累计发行228.79亿元，高于11月发行金额，公募基金发行有所回暖。私募基金发行金额持续萎缩，远低于2017年同期水平。  产业资本：上周产业资本大幅净减持52.23亿元。上周产业资本净减持52.23亿元（前一期产业资本净减持18.70亿元）。分板块来看，主板净减持23.14亿元，中小板净减持15.39亿元，创业板净减持13.71亿元。从产业资本变化趋势上来看，12月主板、中小板及创业板分别净减持37.18、22.15、33.63亿元，合计净减持92.97亿元，12月产业资本净减持规模较11月大幅扩大，产业资本延续减持趋势。  IPO发行：上周IPO募资19.34亿元。上周3家公司发行上市，募资合计19.34亿元，增发59.83亿元。本周有3家公司上市发行，预计募资39.88亿元。2018年12月IPO合计募资54.97亿元，环比大幅减小。  主要指数基金申赎情况：上周上证50、沪深300、创业板及中证500指数基金净申购金额分别为-27.15、7.78、7.95、5.33亿元，合计净赎回6.10亿元，其中上证50净赎回金额最大。2018年全年，上证50、沪深300、创业板及中证500指数基金累计净申购187.84、599.45、341.72及351.51亿元。  上周央行公开市场操作净投放2400亿元，逆回购投放资金7300亿元，逆回购到期量4900亿元。资金价格方面，月末短端利率大幅上行，上周银行间质押式回购加权利率（R007）和存款类机构质押式回购加权利率（DR007）分别上升47.72和45.91个BP报3.1362%、3.0391%。SHIBOR隔夜、1周、2周及1个月利率分别上升6.80、25.40、53.30、31.80个BP。长端利率小幅下行，国债到期收益率1年期和10年期分别下降8.06BP、9.03BP报2.6000%、3.2265%。  风险提示：产业资本大幅减持，陆股通资金大幅净流出。 大盘走势图 相关报告 《这一次春季躁动会略晚》2019-01-01 《总结2018，哪些主流逻辑被打破了》2018-12-28 《黄金的机会博弈到了后期》2018-12-27 《北上资金继续流出，融资余额回落》2018-12-24 《反弹低预期的原因》2018-12-23 《解禁潮并不会带来减持潮》2018-12-18 《重点是改革开放，而不是稳增长》2018-12-16 《短期波动不改中长期价值，优选细分龙头》2018-12-13 -27%-22%-17%-12%-7%-2%3%2018/01 2018/04 2018/07 2018/10 2019/01 沪深300 2019-01-02 策略研究 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 市场流动性概览 ............................................................................................................................................................... 3 1.1、 陆港通资金：上周净流入27.63亿元 ................................................................................................................ 3 1.2、 融资余额：融资余额大幅回落，两融交易活跃度下降 .................................................................................... 4 1.3、 基金发行：上周公募基金发行继续回升 ........................................................................................................... 4 1.4、 产业资本：上周产业资本大幅净减持52.23亿元 ............................................................................................. 5 1.5、 IPO发行：上周IPO募资19.34亿元 ................................................................................................................. 5 1.6、 主要指数基金申赎情况 ....................................................................................................................................... 6 2、 市场资金价格................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图1： 陆股通资金流向与上证走势 ...................................................................................................................................... 3 图2： 陆股通资金持续净流入 .............................................................................................................................................. 3 图3： 陆股通资金分行业净流入情况 .................................................................................................................................. 4 图4： 融资余额变动情况 ...................................................................................................................................................... 4 图5： 两融交易额占比A股成交额 ..................................................................................................................................... 4 图6： 周度公募基金发行金额 .............................................................................................................................................. 5 图7： 私募股票型基金发行大幅萎缩 .................................................................................................................................. 5 图8： 产业资本增减持 .......................................................................................................................................................... 5 图9： IPO、增发及配股一览 ............................................................................................................................................... 6 图10： 2018年初至今各主要指数基金累计净申购 ........................................................................................................... 6 图11： 各主要指数基金每周净申购金额 ............................................................................................................................ 6 图12： 央行公开市场操作 .................................................................................................................................................... 7 图13： 国债收益率走势 .................................