宏观大类及商品月报：国内经济逐渐筑底 人民币资产或迎来反弹

报告总结：全球经济面临下行压力，美国经济保持一定韧性，但下半年经济面临压力。欧盟经济下行压力较大，欧元区的消费和出口持续下行，工业生产、营建产出（地产）同样表现偏弱。俄乌局势波折不断，目前战事主要聚焦于乌东地区，谈判进展缓慢。国内经济已经出现事实性改善，但出口、消费和投资分项面临压力。近期国内稳增长的信号愈发明朗，政府稳增长决心凸显。人民币资产或迎来反弹。大类配置逻辑一：美联储紧缩预期下的配置逻辑，长周期看，缩表对资产价格的影响相对直接，美联储资产负债表和金融资产相关性显著，和美股显著正相关性高达0.9，和美债利率负相关性高达-0.849，和沪深300录得0.68的一定正相关。大类配置逻辑二：警惕欧美陷入“经济下行”交易情境部分前瞻指标显示目前境外经济下行甚至经济衰退的风险有所上升。