5月经济数据前瞻:超预期的地方可能在工增与出口。预计5月工增1%左右,或略超市场预期,主要原因是水电情况较好。预计5月出口同比+10%,进口同比+4%。5月出口的回暖,主要有三个因素:基数影响、上海海关的通关正常化和外需尚在高位。预计5月PPI同比6%左右,较上月回落2.0个百分点,其中1.7个百分点来自翘尾因素的拖累,0.3个百分点来自5月环比转跌。预计5月CPI同比小幅上行至2.2%左右。预计5月社零增速为-5%左右。预计1-5月,固投累计增速为6.1%。预计5月新增社融2.4万亿,社融同比增速回升至10.4%。贷款层面,预计5月新增贷款1.2万亿左右,较去年同期回落3000亿。债券,预计政府债净融资额1.2万亿左右,较去年同期多增4000亿;企业债券预计较去年同期少减1000亿左右。