5月美国非农就业点评：就业紧俏加大通胀韧性

5月美国非农就业数据公布，新增就业人数略高于市场预期，显示就业市场仍比较强劲。失业率3.6%，与上月持平，已经接近疫情前最低水平3.5%；劳动参与率自去年10月份以来，缓慢攀升，说明有越来越多劳动力返回就业市场，就业市场供给也在改善。但就业市场整体仍比较紧俏，工资时薪同比保持高位，环比拐点并未出现，说明就业市场供给仍然不能满足需求。就业市场的紧俏加大了通胀的韧性。 分行业看，5月非农就业新增主要来自商业服务、教育保健业、休闲酒店服务业。具体来看，休闲酒店新增8.4万人，今年以来保持较好的恢复态势，是非农新增就业的主要贡献。 美联储纪要显示联储对俄乌冲突、中国疫情等问题的担忧有所加大，而释放的货币政策信号相对“缓和”。因此5月份美国市场开始交易衰退预期，认为美联储可能在9月暂停加息。就业市场的强劲打消了市场这一幻想，目前市场对6月和7月各加息50BP预期较为充分，但9月之后加息节奏存在不确定性。