7月美国非农就业报告出炉,数据显示新增就业人数高于市场预期,失业率创2020年2月以来新低,显示就业市场仍比较强劲。但工资时薪同比保持高位,环比拐点并未出现,说明就业市场供给仍然不能满足需求,就业市场的紧俏加大了通胀的韧性。职位空缺率已经连续三个月回落,可能是在美联储持续加息下,企业的职位需求有所下降。此外,休闲酒店业恢复相对较慢,目前恢复85%,相对疫情损失仍有121万人的缺口,这是后续就业市场继续改善的主要行业。综合上述数据,可以知道:其一,当前美国就业市场仍比较紧俏,虽然需求有所回落,但供给仍不能满足需求;其二,疫情、人口老龄化、提前退休和就业市场匹配效率下降是影响劳动参与率回升的重要因素,目前疫情因素在缓解,但其他结构性因素仍将制约劳动参与率的回升;其三,就业市场的紧俏会加大美国通胀的韧性,使得美国通胀回落缓慢,这会使得市场加剧对美联储紧缩预期的担忧。7月非农数据公布后,美股下跌,美债收益率攀升,美元指数走强。