传媒行业月度观点：中概业绩优于预期，监管趋暖及后疫情窗口，符合前期推荐的修复逻辑

市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨2.27%，上证综指上涨2.08%，深证成指上涨3.88%， 创业板指上涨5.85%。 板块涨幅前三 ： 三人行 （+14.90%） 、 掌阅科技（+11.82%）、ST北文（+11.72%）；板块跌幅前三：ST明诚（-7.82%）、芒果超媒（-7.37%）、宣亚国际（-6.68%）。上周纳斯达克中国科技股指数上涨6.36%，上周恒生中国企业指数上涨2.61%。 5月传媒板块月度涨幅前三时代出版 （+31%） 、 创业黑马 （+30%） 、 奥飞娱乐（+24%），跌幅前三ST明诚（-36%）、三七互娱（-9%）、电魂网络（-5%）；港美互联网月度涨幅前三灿谷（+114%）、创梦天地（+31%）、极光（+27%），跌幅前三优信（-47%）、有道（-28%）、斗鱼（-27%）。 月度观点：我们前期周报持续提醒政策趋暖趋势确认，上周国务院印发《扎实稳住经济一揽子政策措施》，叠加北京、上海疫情趋稳，情绪逐步回升。其中《一揽子措施》提出，支持内地企业在香港上市，依法依规推进符合条件的平台企业赴境外上市。此外，也进一步指出要促进平台经济规范健康发展。充分发挥平台经济的稳就业作用，稳定平台企业及其共生中小微企业的发展预期，以平台企业发展带动中小微企业纾困。 同时，近期披露互联网龙头企业业绩如【美团】（22Q1营收同比增长25.0%，高于彭博一致预期2.2%；经调整亏损优于一致预期21.8%）、【阿里】（22Q1营收同比增长8.9%，高于一致预期1.7pct，经调整归母净利润高于一致预期15.9%）、【拼多多】（22Q1营收同比增长7.3%，高于一致预期14.7%，归母净利润高于一致预期58.4%）、【快手】（22Q1营收同比增长23.8%，高于一致预期2.3%，经调整净亏损优于一致预期4pct）等均好于一致预期，Q2业绩探底后如疫情可控，则下半年有望迎来业绩修复拐点，建议关注互联网平台【美团、腾讯、快手、拼多多、京东】等。 618开启，我们发布了《电商业绩总结及618前瞻》报告，指出直播电商开局成绩亮眼，多平台玩法倾斜助力商家疫情后恢复销售。快手616实在购物节迎开门红，5月20-5月22日品牌商家GMV同比增长592%，美妆行业5月20日当天创2021年以来电商交易总额（GMV）峰值。5月26日，在天猫“618”预售首日，李佳琦4个半小时直播后直播间观看人数达1.5亿（yoy+50%）。建议关注电商平台【京东，拼多多，阿里巴巴】、电商产业链【星期六（遥望）（5月20日直播带货销售单日GMV破2.4亿元； 新切入非标品领域拓展增量），姚记科技（游戏投放效益逐渐释放，Tiktok合作可期）】等。此外，后疫情板块关注电影【光线、万达、猫眼】等修复。 前期关于国家文化数字化战略意见印发做了专门点评，重点提醒关注各地文交所合作方【三人行、视觉中国、浙文互联、浙数文化、中文在线、博瑞传播】等 重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富、指南针】等；短视频【快手、字节】；中视频【哔哩哔哩】；科技【小米、百度】；长视频【爱奇艺（22Q1实现首个季度盈利）、芒果】等。 2）游戏板块，关注版号重启后重点新游上线。关注头部【腾讯、网易（《战争怒吼》公测开启）】，国内【三七、完美、吉比特、世纪、巨人、富春（公告IP研发及VR游戏计划）、姚记、宝通、凯撒、华立】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等，VR技术【丝路、恒信、佳创】等。 3）电商及产业链，关注电商平台【京东、拼多多、阿里】及直播平台【抖音（本地生活GMV提至500亿）、快手】，产业链【星期六、姚记、引力】等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟】。 4）电影板块，关注后疫情修复，重点关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【万达】，互联网平台【猫眼】；其他关注娱乐经纪【乐华】等。 5）Z世代及社区类，关注【哔哩】，潮玩【泡泡玛特、创梦、奥飞】；在线阅读及IP运营【阅文、掌阅】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】等。 风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险 1.市场回顾 上周传媒板块指数上涨2.27%，上证综指上涨2.08%，深证成指上涨3.88%，创业板指上涨5.85%。 板块涨幅前三 ：三人行（+14.90%） 、掌阅科技（+11.82%） 、ST北文（+11.72%）；板块跌幅前三：ST明诚（-7.82%）、芒果超媒（-7.37%）、宣亚国际（-6.68%）。 上周纳斯达克中国科技股指数上涨6.36%。最近一周涨幅前三：BOSS直聘（+15.90%）、哔哩哔哩（+13.74%） 、趣店（+13.23%） ； 跌幅前三 ：新氧（-23.30%） 、乐信（-22.78%）、欢聚（-13.49%）。 上周恒生中国企业指数上涨2.61%。最近一周涨幅前三：稻草熊娱乐（+25.10%）、猫眼娱乐（+16.99%）、快手-W（+16.56%）；跌幅前三：51信用卡（-22.37%）、慧聪集团（-12.24%）、众安在线（-4.93%）。 1.1.A股一周概况 表1：上周（5月30日-6月2日）传媒互联网行业A股情况 1.2.美股一周概况 表2：上周（5月30日-6月3日）传媒互联网行业美股情况 1.3.港股一周概况 表3：上周（5月30日-6月2日）传媒互联网行业港股情况 2.游戏 2.1.【国内游戏排行】 AppStore2022年6月4日数据中国区免费榜下载量排行前三：腾讯《王者荣耀》、网易《无尽的拉格朗日》；网易《蛋仔派对》、腾讯《和平精英》、米哈游《原神》、腾讯《金铲铲之战》、乐元素《开心消消乐》、Ohayoo《割草的100种方式》、腾讯《英雄联盟手游》分别排名第四至第十。 图1：AppStore中国区免费榜TOP10 AppStore2022年6月4日数据中国区畅销榜排行前三：腾讯《王者荣耀》、米哈游《原神》、腾讯《和平精英》；网易《梦幻西游》、腾讯《英雄联盟手游》、吉比特《一念逍遥》、灵犀互娱《三国志·战略版》、腾讯《火影忍者》、网易《无尽的拉格朗日》、途游《捕鱼大作战-欢乐真人千炮捕鱼游戏》分别排名第四至第十。 图2：AppStore中国区畅销榜TOP10 2.2.【海外主要市场及中国香港、中国台湾游戏排行】 AppStore2022年6月4日数据，海外主要市场及中国香港、中国台湾iOS游戏畅销榜： 三七互娱《Puzzles&Survial》在日本畅销榜排名第九； 米哈游《原神》在韩国畅销榜排名第六； 米哈游《原神》、4399《秘境传说：神木遗迹》、灵犀互娱《三国志·战略版》（港澳版）、Onemt《少女回战》、吉比特《一念逍遥：万象领域》、朝夕光年《RO仙境传说：新世代的诞生》在中国香港市场中排名第一、第二、第三、第四、第六、第九； 4399《秘境传说：神木遗迹》、Onemt《少女回战》、米哈游《原神》在中国台湾市场中排名第二、第四、第七。 图3：海外主要市场AppStore游戏畅销榜排名 根据GooglePlay 2022年6月3日，海外主要市场及中国香港、中国台湾GooglePlay游戏畅销榜中： 灵犀互娱《三国志·真战》、三七互娱《Puzzles&Survival》、有爱互娱《放置少女-百花缭乱》在日本畅销榜排名第六、第七、第九； 三七互娱《英雄传说》在韩国畅销榜排名第六； 灵犀互娱《三国志·战略版》（港澳版）、Onemt《少女回战：少女play，放置不累》、 X.D. Global《明日方舟》、朝夕光年《放肆武林》在中国香港市场中排名第二、第三、第 七、第九； X.D. Global《明日方舟》、Onemt《少女回战：少女play，放置不累》在中国台湾市场中排名第七、第八。 图4：海外主要市场Googleplay游戏畅销榜排名 3.VR/AR 3.1.【海外一周热点资讯】 【索尼】 北京时间6月3日早晨6点，索尼召开新一期的State of Play直播。发布会开场以万众期待的《生化危机4重制版》重磅出击，最后以另一款全球瞩目的大作《最终幻想16》收尾，PS VR2的护航作品也陆续揭开面纱，30分钟直播内容满载，堪称“王炸”级表现。 【苹果】 近日，美国专利商标局正式授予苹果公司一项专利，该专利涉及提供超声波触觉声波的电子设备。超声波可指向用户，以提供触觉输出。触觉输出设备可用于包括一个或多个电子设备的系统，如头戴式显示器、iMac、iPhone和iPad。超声波触觉输出可用于模拟与虚拟物体的接触，如下雨、风，和/或模拟混合现实或虚拟现实环境中的其他感觉。 【Gucci】 Gucci在Roblox中推出了一个永久虚拟空间Gucci Town，这是Roblox中的一款游戏，其中包含免费的Gucci收藏品，玩家可以通过寻找字母和赚取宝石来获得。 Gucci Town空间有一个中央花园，将各个区域连接在一起，例如咖啡馆、迷你游戏空间，以及一个虚拟商店，玩家可以在商店中为他们的Roblox虚拟化身购买虚拟的Gucci商品。Gucci表示，虚拟服装利用了Roblox的新“分层服装”技术。 【空客】 目前，欧洲跨国航空航天公司空中客车（空客）公司正使用VR技术协助客户定制它们的专属豪华喷气式飞机。该技术由空客与Comlux Completion合作开发，客户可在空客位于法国的ACJ 2 20创意工作室体验这项定制服务。ACJ 2 20喷气式飞机提供了一个初始设计版本，当客户戴上Quest 2 VR头显后，他们可以在原来的基础上进行设计构建，比如移动墙壁、增加桌椅或者创建完美的靠窗座位等。 【英伟达】 英伟达Omniverse XR利用实时光线追踪技术在VR中显示3D场景，英伟达将其描述为"首个全保真、全光线追踪的VR技术"。Omniverse XR支持导入具有数千万个多边形的高度复杂的USD文件场景。与游戏引擎不同的是，由于采用了全光线追踪，因此不需要进行预处理或编译。在VR场景中，物体可以被重新定位和重新缩放，光线也会实时适应各种变化。 【OpenBCI】 位于美国布鲁克林的神经技术创企OpenBCI于6月1日宣布，它已与专业级VR/XR解决方案供应商Varjo合作推出"Galea"，这是一个融合了下一代脑机接口（BCI）技术和头戴式显示器（HMD）的硬件和软件平台。据该公司称，Galea测试版系统将与Varjo Aero头显集成，并将成为一个能够同时测量用户的心脏、皮肤、肌肉、眼睛和大脑的设备。 【NuEyes】 专注弱视解决方案的XR公司NuEyes近日宣布，它已与MACE Virtual Labs达成合作，将为MACE的教育和医疗客户提供NuEyes的PRO 3和PRO 3e智能眼镜，MACE Virtual Labs是针对行业应用场景的VR/AR解决方案供应商。 【Tripp】 近日，总部位于美国洛杉矶的VR创企Tripp宣布，其已获得1120万美元的新A轮融资。此轮融资由总部位于旧金山的BITKRAFT Ventures领投，亚马逊Alexa基金、高通、HTC、《精灵宝可梦GO》开发商Niantic和现有投资者Mayfield跟投。Tripp是一家模拟迷幻体验的VR冥想初创公司。这笔新的融资是去年Tripp获得的1100万美元A轮融资的延伸，目前这家初创公司的总融资额超过2600万美元。 3.2.【国内一周热点资讯】 【爱奇艺】 近日，爱奇艺奇遇VR与国内领先的5G+超高清应用技术平台4K花园达成深度合作，双方将围绕VR内容核心消费场景之一的“VR+超高清”领域展开深度合作，共同打造超高清+VR沉浸互动创新应用，建设VR超高清视频生态及创新商业模型。以5G+8K+VR创新融合提升VR用户的沉浸式视频体验，助推新型数字文化产业高速发展。 5月31日晚8点