这篇研报主要探讨了风电零部件出海的可能性和利润弹性。报告指出,海上和出海是风电投资的重要战略方向,而零部件出海是其中一个重要的主题。报告从安装属性、下游客户经济性以及ASP/单位净利的角度去探讨出海的可能性和利润弹性。报告认为,出海的可能性比较低,部分环节如整机和海缆的安装属性强,对运维要求高,本土化更有优势;而即使安装属性弱的环节,考虑到反倾销税和海运费等因素,对下游客户来说不一定有经济性。报告还指出,出海的市占率天花板比较低,与光伏逆变器不同,风电很多环节在海外市场市占率仅小个位数。然而,报告认为,出海的可能性是存在的,可以通过与海外当地的海工企业合作降低出海难度,同时,成本优势和较好的海外竞争格局也使得塔筒出海需求较大。报告还预测,未来海上风电市场年化复合增速将达到43%,而铸件和塔筒厂商的海外量和市占率也有望快速提升。