碳中和领域动态追踪（一百二十一）：江苏海风项目施工提速，关注叠加出海逻辑的海缆、塔筒环节

——碳中和领域动态追踪（一百二十一） 2024年5月26日，江苏国信大丰850MW海风项目启动施工招标。 江苏省招标投标公共服务平台分别发布江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目风机基础建造、施工及风机安装（标段Ⅰ）；风机基础建造、施工及风机安装与海上升压站下部结构建造、施工及海上升压站上部组块安装（标段Ⅱ）；风机基础建造、施工及风机安装（标段Ⅲ）招标公告。 根据公告显示，江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目位于江苏省盐城市大丰区外海域，项目中心离岸距离约33km，水深范围为 1m - 42m ，总装机容量为850MW，共包含4个海上风电场，分别是大丰H1#、大丰H2#、大丰H10#、大丰H16#，装机容量分别为200MW、300MW、150MW、200MW。风电场所发电能汇集至海上升压站（新建2座海上升压站，利用1座已有海上升压站）35kV母线，经主变升压至220kV后通过4回220kV海缆登陆并转220kV陆缆+架空线路接至风电场220kV陆上开关站。 江苏省海风项目施工进度得到推进表明其海风建设迎来提速。龙源射阳100万千瓦海上风电项目、三峡能源江苏大丰800MW海上风电项目、江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目是市场关注度较高的三个江苏省海上风电项目。此前，前两个项目均已完成风机和海缆的招标，江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目也已完成风机招标，但以上三个项目施工进度始终较为缓慢，我们认为主要系海域使用审批不及预期所致。本次国信大丰850MW项目启动风机及风机基础施工招标，我们认为影响江苏海风项目推进的主要限制因素有望逐步消除，江苏省海上风电的建设将整体迎来提速。 欧洲海缆需求高景气，我国海缆企业有望受益。根据标普全球的分析，欧洲国家将在2024年新进行约50GW的海上风电竞标，欧洲海风开发有望持续保持高景气。在此背景下，欧洲本土海缆企业订单均实现快速增长：Prysmian在手订单从23Q4末的107亿欧元增长至24Q1末的182亿欧元，其中72%为海缆订单； NKT高压在手订单从23Q4末的108亿欧元增长至24Q1末的115亿欧元，其中约40%为海风订单；Nexans发输电在手订单从23Q4末的61亿欧元增长至24Q1末的67亿欧元，在手订单交付周期长达16个月。我们认为，欧洲本土海缆企业在手订单持续增长，且交付周期较长，因此欧洲海缆订单或将外溢，我国头部海缆企业有望受益。 投资建议： （1）海缆环节：建议重点关注市场份额领先、产品认可度高，且叠加出海逻辑的头部海缆企业，东方电缆、中天科技、亨通光电等； （2）塔筒和管桩环节：能够充分受益于行业景气度提升和出海，关注海上风电塔筒、单桩、导管架等产品产能在行业中处于领先地位的企业，建议关注海力风电、大金重工、天顺风能、泰胜风能等。 风险分析：产业政策变动风险、原材料价格波动风险、海上风电建设不及预期风险、行业竞争加剧导致盈利下降风险。