策略专题研究：资金跟踪系列之二十四：通胀与“边际”之争

本报告主要分析了资金跟踪系列之二十四：通胀与“边际”之争。报告指出，上周美元指数明显回落，中美利差重回“倒挂”，10Y美债名义/实际利率均回落，通胀预期重新回升。对于海外，Ted利差继续走阔且仍处于高位，离岸美元流动性可能仍偏紧；对于国内，银行间资金面整体仍平衡宽松，流动性分层不明显，期限利差(10Y-1Y)重新收窄。此外，房地产板块的交易热度和波动率均仍处于历史高位，而机构调研则集中在电子、食品饮料、银行、有色、建材、农林牧渔、医药、计算机、军工等板块。分析师预测显示，全A今年的净利润预测被小幅上调，而明年的净利润预测无明显变化。北上配置盘发生了明显的切换，从成长到能源、金融、基建链；交易盘的买卖行为则依然波动明显。两融活跃度继续小幅回升，主要净买入有色、军工、电新、家电、煤炭、房地产、轻工、食品饮料等板块，主要净卖出汽车、非银、医药、通信、消费者服务、石油石化等板块。主动偏股基金股票仓位有所回落，与大盘/小盘成长/价值板块的相关性上升，与中盘价值/成长板块的相关性下降。综合来看，上周市场共识度明显下降，值得关注的是，主动偏股基金与偏长线的北上配置盘出现了明显分歧。