长沙精嘉微电子（300474 CH）发布2021年和22年1季度业绩，报告显示2021年收入人民币10.9亿元（同比增长67.2%）和应占净收益人民币2.93亿元（同比增长41.0%）。22年1季度，收入/归属NP为人民币360/7730万，同比增长70.3/58.2%。我们预计2022年芯片/其他业务的收入/NP为人民币9.38亿元/3.11亿元（之前：人民币8.06亿元/3.52亿元）。由于其2021-2023年的收入复合年增长率显着高于同行平均水平（44%，基于Wind共识估计），我们对芯片业务的估值为27倍2022年PS，高于同行平均17.8倍2022年PS，32.7x2022E PE，我们的目标市值为人民币355亿元，目标价为人民币117.83元（前：人民币123.27元，芯片/其他业务的30倍2022E PS/36.8倍2022E PE目标市值为人民币371亿元）。期间成本显着下降，规模效应显现。
