生猪价格涨跌调整，Q2黄鸡父母代存栏环比降至历史低位

养殖板块：1）生猪：仔猪价格持续大幅上涨，行业亏损进一步收窄，继续重点推荐龙头标的。2022年5月27日22省市生猪平均价15.69/公斤，周环比上涨0.64%，同比下跌15.48%；截止2022年4月，国内能繁母猪存栏量4177.3万头，月环比下降0.2%，相较2021年6月高点下降8.5%。截止2022年5月27日外购仔猪养殖利润47.38元/头，环比盈利提升，自繁自养亏损154.99元/头。截止5月27日二元母猪价格34.54元/千克，周环比小幅上涨2.55%，同比下跌54.92%，而截止5月27日22省市仔猪价格上涨至37.13元/千克，周环比上涨9.82%，同比下跌49.27%。近期猪价持续上涨：供给端①出栏量已逐步进入下降区间；②疫情导致运输受阻被动压栏；③二次育肥、屠宰贸易商囤货、外购仔猪情况显著增加；④广东5月起禁止生猪调运影响区域供给。4月期间需求端受疫情管控物资囤积需求“淡季不淡”，且目前已逐渐临近下半年消费旺季密集区间。仔猪价格持续大幅上涨补栏热情较高，二元母猪补栏需求环比呈现小幅回暖趋势，体现行业中长期景气回暖预期强化。后续生猪实际上市量仍存波动可能，但不改整体出栏下降趋势；需求端下半年或逐渐转暖，供给端出栏下降趋势支撑下价格中枢或高于上半年。行业亏损显著收窄延缓产能去化，当前猪价处于多数上市猪企成本线以下，我们认为应当优选资金状况宽裕的龙头企业，重点推荐：温氏股份、牧原股份，建议关注：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。2）禽类：黄鸡供给端支撑充分，景气反转或临近。白鸡父母代存栏持续去化，近期毛鸡、鸡苗价格以涨势为主，截止2022年5月27日主产区平均价为9.30元/公斤，周环比上涨2.76%，同比上涨1.20%。黄羽鸡方面，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止5月20日分别为6.78元/7.59元/8.40元/7.02元/500g， 周环比分别变动+5.61%/+6.30%/+1.20%/-3.44%，同比分别变动+20.88%/+16.41%/+8.11%/-4.31%。 新冠疫情封控抑制餐饮及家庭活禽热鲜消费，但黄鸡行业供给偏紧格局不改，且2022Q2在产父母代存栏环比继续下降，预计中期景气持续，下半年需求大概率转暖形成价格支撑。黄鸡板块看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头，白鸡则看好育种优势显著的行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、圣农发展、湘佳股份。3）肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出年牛羊肉自给率保持在85%左右目标，行业供需缺口较大，关注肉牛养殖行业机遇，建议关注：鹏都农牧。 动保板块：养殖景气度或趋势性回升，关注动保左侧布局机会。生猪价格持续回暖且预计中期景气度或趋势性回升，动保产品需求或迎困境反转，同时行业β逻辑顺畅，建议积极关注左侧布局机会。1）疫苗：政策推动疫苗产品市场化发展；2）化药：饲料“禁抗”与规模化养殖提升高效治疗类化药需求，新版GMP新标或显著推动行业集中度提升。中长期看具有前端科研院所联合研发+行业领先生产工艺&产能+市场化销售能力出色等全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐：中牧股份——市场苗与化药放量支撑业绩逆势高成长，α属性持续验证、回盛生物，同时建议关注：科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。 种业板块：粮食安全重要性持续提升，关注种业长期布局机会。受国际形势、气候因素等影响，国际粮价持续高位震荡，我国粮食安全与种业振兴重要性持续提升。近年来行业政策密集出台鼓励种业行业研发创新，行业竞争格局有望持续优化，且未来转基因育种商业化落地将带来行业扩容，具备长期布局机会，具有优势大品种以及研发育种技术优势的行业龙头有望受益，建议关注：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。 风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。 重点标的 股票代码 1一周行情回顾 2022年1月4日至2022年5月27日，农林牧渔（申万）板块下跌11.63%，沪深300指数下跌19.01%、中小综指下跌21.08%，农林牧渔（申万）显著跑赢大盘。本周（2022年5月23日至2022年5月27日，下同），农林牧渔（申万）上涨0.86%、沪深300指数下跌1.87%、中小板综下跌0.90%，农业板块跑输大盘2.73PCT。 图表1：2021年初至今农业板块与沪深300和中小板走势 本周农林牧渔（申万）涨幅在申万以及行业分类中排名第8。农林牧渔（申万）二级行业分类中，按照涨跌幅排列，渔业、农产品加工、养殖业、种植业、饲料、动物保健分别同比上涨4.27%、上涨3.14%、上涨1.07%、上涨0.35%、下跌0.66%、下跌1.84%。 图表2：本周申万一级行业分类涨跌幅 图表3：本周农林牧渔（申万）二级行业分类涨跌幅 本周板块涨幅前五的公司分别为：中水渔业（000798.SZ）、国投中鲁（600962.SH）、农发种业（600313.SH）、福成股份（600965.SH）、京粮控股（000505.SZ），跌幅前五的公司分别为退市昌鱼（600275.SH）、ST天山（300313.SZ）、ST东洋（002086.SZ），科前生物（688526.SH）、普莱柯（603566.SH）。 图表4：本周农林牧渔（申万）板块个股涨幅、跌幅前五名 2行业周数据 2.1初级农产品：粮食价格继续高位震荡，小麦价格略有回落 本周五（2022年5月27日）国内大豆现货平均价5808.42元/吨，周环比上涨0.27%，同比上涨13.39%；本周五国内玉米现货平均价2901.33元/吨，周环比下跌0.24%，同比下跌0.61%；本周五国内豆粕现货平均价4342.57元/吨，周环比上涨0.03%，同比上涨21.83%；本周五国内小麦现货平均价3187.78元/吨，周环比下跌1.81%，同比上涨23.45%。 本周五（2022年5月27日）CBOT大豆期货收盘价1732.5美分/蒲式耳，周环比上涨1.57%，同比上涨12.74%；本周五CBOT玉米期货收盘价776.3美分/蒲式耳，周环比下跌0.26%，同比上涨16.82%；本周五CBOT豆粕期货收盘价433.1美元/短吨，周环比上涨0.86%，同比上涨11.08%；本周五CBOT小麦期货收盘价1157美分/蒲式耳，周环比下跌1.15%，同比上涨71.6%。 图表5：CBOT大豆价格（单位：美分/蒲式耳） 图表6：国内大豆现货价（单位：元/吨） 图表7：CBOT玉米（单位：美分/蒲式耳） 图表8：国内玉米现货价（单位：元/吨） 图表9：CBOT豆粕（单位：美元/短吨） 图表10：国内豆粕现货价（单位：元/吨） 图表11：CBOT小麦（单位：美分/蒲式耳） 图表12：国内小麦现货价（单位：元/吨） 2.2养殖板块 2.2.1生猪：仔猪价格持续大幅上涨，行业亏损进一步收窄 仔猪价格持续大幅上涨，行业亏损进一步收窄。2022年5月20日，全国外三元生猪出栏均价为15.5元/千克，周环比上涨4.03%，同比下跌16.22%；2022年5月26日36个城市猪肉平均零售价15.61元/500g，周环比小幅上涨0.4%，同比下跌24.77%。5月27日22省市仔猪、生猪、猪肉均价分别为37.13元/千克、15.69元/千克、22.29元/千克，周环比变动+9.82%/+0.64%/+0.68%，同比变动-49.27%/-15.48%/-27.39%；2022年5月27日22省市猪粮比价5.51:1；2022年5月27日全国猪料比价、猪粮比价分别环比下降至4.15:1、5.48:1。我们认为近期猪价上涨由多重原因催化：供给端①4月中旬逐渐临近出栏升至高点回落时间点，行业价格变动相对敏感；②新冠疫情导致运输一定程度受阻存在被动压栏；③近期二次育肥、屠宰贸易商囤货以及外购仔猪情况显著增加；④广东5月起禁止生猪调运对区域供应形成一定冲击，需求端受疫情管控物资囤积需求以及区域物资保供采购需求等出现“淡季不淡”现象。截止2022年5月27日外购仔猪养殖盈利47.38元/头，自繁自养亏损154.99元/头，自繁自养连续22周处于亏损状态，但近期猪价大幅提振使得亏损深度有所收窄。二元母猪价格环比稳中小幅上涨，2022年5月27日平均价34.54元/公斤，周环比上涨2.55%，同比下跌54.92%，仔猪价格快速上涨体现行业一致性看好下半年价格转暖，而二元母猪价格周内环比上涨略有提速，体现母猪补栏需求或略有提升，行业阶段性产能去化或接近尾声。根据农村农业部数据，截止2022年4月，能繁母猪存栏4177.3万头，月环比下降0.2%，相较于2021年6月高点下降8.5%，目前处于4100万的±105%绿色区间，截止2022年3月，生猪存栏42253万头，季度环比下降5.94%，同比增长1.58%。供给端预计5月起生猪出栏量将确定性进入环比下降区间，但后续随运输受阻情况缓解以及二次育肥出栏，实际上市量仍存波动可能，但不改整体出栏下降趋势；需求端随端午节临近逐渐进入下半年需求旺季密集阶段，但餐饮行业需求恢复情况存在一定不确定性，因此中期看供需错配情况仍会存在，但供给端支撑下价格中枢或大概率高于上半年。饲料价格方面，截止2022年5月18日生猪饲料平均价3.64元/千克，同比上涨8.66%，育肥猪饲料平均价3.86元/千克，同比上涨7.52%。由于粮食价格高企，中期预期饲料成本始终仍处高位，亦对猪价形成一定支撑。 图表13：外三元生猪价格（单位：元/千克） 图表14：36个城市平均零售价（单位：元/500g） 图表15：22省市生猪价格数据（元/千克） 图表16：22省市猪粮比价 图表17：全国猪料比价、猪粮比价情况 图表18：生猪养殖利润（单位：元/头） 图表19：全国生猪存栏情况（万头） 图表20：二元母猪价格（单位：元/公斤） 图表21：生猪饲料平均价（单位：元/公斤） 图表22：育肥猪配合饲料平均价（单位：元/公斤） 2.2.2禽类：白鸡价格环比小幅反弹，黄鸡价格稳中上涨 白鸡价格环比小幅反弹，黄鸡价格稳中上涨。白羽鸡截止2022年5月27日主产区平均价为9.3元/公斤，周环比上涨2.76%，同比上涨1.20%，周内价格小幅反弹；黄羽鸡价格环比稳中小幅下跌，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止2022年5月27日分别为6.78元/7.59元/8.40元/7.02元/500g，周环比分别变动+5.61%/+6.30%/+1.20%/-3.44%，同比分别变动+20.88%/+16.41%/+8.11%/-4.31%，鸡苗价格周内小幅下跌，2022年5月27日主产区平均价2.58元/羽，周环比上涨0.4%。受疫情封控需求受制、运输受阻等多重因素影响下，2022Q2以来黄羽鸡在产父母代存栏量环比再度回落，达到2018Q2历史低位，供给端支撑充分，下半年消费旺季回归同时封控等影响消除，需求边际改善确定性强，看好下半年黄鸡价格景气回升。 图表23：主产区肉鸡价格走势（单位：元/公斤） 图表24：鸡苗价格走势（单位：元/羽） 图表25：36个城市鸡肉平均零售价（单位：元/公斤） 图表26：快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡价格（单位：元/500g） 2.2.3水产品价格 截止2022年5月20日，鲫鱼批发价21.87元/公斤，周环比下跌0.14%，同比下跌9.52%；草鱼批发价17.22元/公斤，周环比基本持平，同比下跌16.41%。截至5月27日，海参批发价166元/公斤，周内环比下跌7.80，同比下跌7.88%；鲍鱼批发价80元/公斤，周内环比下跌20.00%，同比下跌6.98%；扇贝价格10元/公斤，周环比持平，同比上涨11.11%。 图表27：鲫鱼批发价（单位：元/公斤） 图表28：草鱼批发价（单位：元/公斤） 图表29：海参、鲍鱼价格（单位：元/公斤） 图表30：扇贝价格（单位：元/公斤） 2.3动物保健：