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农业2月白羽肉禽月报：2月毛鸡、商品苗价格低位运行，父母代价格持续高位

农林牧渔 2025-03-16 华创证券 Andy Yang 杨敏

行情：2月鸡苗和鸡肉价格均处于低位。鸡苗市场需求疲软，价格同环比均回落，2月行业白羽鸡苗均价2.12元/羽，同比-50%，环比-20%；鸡肉终端需求疲软，价格低迷，2月全国白羽肉鸡均价6.05元/kg，同比-25%，环比-18%。鸡苗销量持续扩容，25年5-8周协会样本行业商品代鸡苗销售量为3.42亿羽，同比+4.37%，1-8周累计销售7.30亿羽，同比+20%。肉品销量方面，头部企业积极延伸下游，深加工制品高速增长。
产能：海外禽流感持续影响，祖代引种受限。2月在产祖代鸡平均存栏量129.36万套，同比+11.9%，环比-1.1%；后备祖代鸡平均存栏量75万套，同比+3.1%，环比-10.9%。父母代产能方面，2月在产父母代存栏2301万套，同比+6.9%，环比+3.3%；后备父母代种鸡平均存栏量1446万套，同比-9.1%，环比-5.9%。2月父母代鸡苗价格为49.29元/套，最新报价25年第9周数据为43.32元/套。
综合盈利：鸡苗与毛鸡养殖端均亏损。2月毛鸡养殖亏损3.61元/羽，近12个月连续月度亏损；孵化场亏损0.84元/羽，亏损幅度环比收窄。
投资建议：预计3月鸡肉价格有望走强，父母代预计仍有较好利润。3月对应春节假期孵化断档，毛鸡价格有较强支撑；屠宰企业利润较好、收鸡意愿增强。24年年末海外禽流感导致引种受限加深，父母代价格持续高位，盈利能力可持续。长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善，25年供给端供应充足，需关注海外禽流感及国内疾病问题影响；需求端预计在扩内需背景下迎来提振，肉鸡企业有望盈利改善和估值修复。标的建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。此外，国产品种持续升级有望提升市场份额。
风险提示：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。