美妆行业2022年度中期策略报告：分化加剧，品牌向上

报告标题：美妆行业2022年度中期策略报告

报告总结：美妆行业在2022年面临短期增速下滑，但中长期仍保持韧性。细分赛道龙头22Q1业绩依然保持较高增速，化妆品行业整体增速近期内有所下滑。医美行业高景气度延续，监管趋严优质龙头受益。化妆品行业产品力优势深化，龙头马太效应凸显。建议关注研发投入较高、盈利能力水平高、具有大单品驱动护城河壁垒的医美上游公司爱美客，以及具有独特医生背书营销优势、深耕细分功能性护肤领域的敏感肌护肤龙头贝泰妮。风险提示包括行业竞争加剧、消费需求不及预期、疫情反复导致消费意愿被抑制、法律诉讼风险和监管加强风险。