定制软体一体化融合，开启整装新赛道

顾家家居发布“新价值链整装”模式及招商发布会，推出专供整装渠道的“顾家星选”产品系列，涵盖客厅、餐厅、卧室、阳台空间，品类齐全且与零售渠道形成明显区隔。公司通过“顾家星选”产品系列切入整装渠道，通过三项一体化全面赋能装企：1）定制和软体产品研发一体化，通过在产品企划和设计阶段实行一体化，实现用户家居风格统一；2）设计下单一体化，公司为设计师提供了基于酷家乐平台的解决方案，实现一键设计、出图、报价和下单的一体化功能，极大提升装企设计师的设计效率，降低装企的运营成本；3）运营服务一体化，就定制和软体品类，装企均和公司进行对接合作，公司总部、区域或经销商团队将支持装企开展相关运营，以及后期的售后服务。公司凭借软体和定制家具一体化融合核心竞争力，切入整装新赛道，通过赋能装企，打开自身在整装渠道的成长空间。公司补贴5000万元进行全国整装招商，与圣都家装率先开启合作。作为国内领先的综合家居零售运营商，公司软体+定制一体化融合优势显著，此次开启整装新渠道，加速与优质装企合作，有望强化家装前置流量获取。我们预计公司2022-2024年每股收益分别为3.21、3.93和4.74元，对应公司22、23年PE约为19、16倍，维持“买入-B”建议。