2022年4月债券市场托管规模延续增长，但增幅较3月大幅下降。其中，利率债托管规模增加1589亿元，环比少增8826亿元；信用债托管规模增加1884亿元，环比多增169亿元；同业存单托管规模减少541亿元，环比少增2030亿元。4月主要机构行为分化：商业银行和保险公司是利率债增持主力，广义基金仅小幅增持，证券公司和境外机构减持利率债；广义基金和保险机构增持信用债，其他机构均减持；广义基金是同业存单唯一增持方。2022年4月资金利率整体低于政策利率运行，机构杠杆率波动上行，节前有所回落。展望后市，供给方面，今年新增专项债须于6月底前“基本发完”要求下，利率债供给压力将明显加大；宽信用推进，产业债发行和净融资将保持高位，政策支持下地产债券融资继续转暖，但主要集中于国有房企和最优质的民营房企，基建稳增长提速，城投债融资有望明显改善；4月同业存单净融资为负、发行利率大幅下行显示银行负债端压力较轻，但宽信用持续推进将逐步对负债端形成挤压，同业存单供给量将逐步提高。需求方面，今年前4个月商业银行债市配置力度较强，当前稳增长诉求上升，近日央行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，研究部署加大信贷投放，叠加地方债发行提速，银行表内配置其他债券的空间或受到挤压；非标压降、权益市场持续调整背景下，保险资金债券投资比例上升，债市配置规模将继续稳定增长；交易盘债市交易动能较强，经济下行压力加大、流动性持续宽松下，券商资金有望回流债市，广义基金配债规模也将进一步提升；随着中美利差倒挂幅度收窄、国内经济逐步企稳，债市境外资金流出的情况有望缓解。
