汽车电子领军企业，面向L4级以下自动驾驶场景具备多重成长性

经纬恒润-W是一家汽车电子领军企业，面向L4级以下自动驾驶场景具备多重成长性。公司已具备车身控制器、智驾控制器、智能网联三大核心产品线，覆盖L4级以下全部自动驾驶等级。未来随着自动驾驶渗透率的持续提升，公司核心产品在充分享受行业渗透率提升红利的同时，亦可实现产品智能化升级，从而进一步提升产品单车价值量，实现量价齐升。公司在高阶自动驾驶领域，ADAS控制器软硬件正革命性升级。智驾技术工程化落地能力出众，助力公司在L4以下具备多重成长性。我们预计2022-2024年公司实现营业收入43.1/57.7/77.4亿元，实现净利润2.2/3.3/4.4亿元，对应EPS分为1.9/2.8/3.8元/股，当前股价对应PE为55.9/36.5/27.4倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价149.5元/股。