本报告主要分析了锰铁锂行业的技术发展和生产问题，以及各家公司解决方法。报告认为，锰铁锂和铁锂可以共存，但关键在于锰铁锂技术的发展。先发头部公司有望获得超额收益，其核心来自于工艺沉淀。锰铁锂商业化已达第二章，随着22年底头部企业有望动力电池装车，届时整个产业链将迎来新篇章。报告指出，磷酸锰铁锂的发展源于老树新枝，本质上为经济性提升。目前，LFP电池能量密度提升迅速已接近极限，电池厂与正极厂对可以从原理层面上可以提升能量密度的方案渴望程度进一步提升，磷酸锰铁锂系大发展应运而生。磷酸锰铁锂的均一固溶体是本质，析出是现象。目前，行业少部分企业已突破（掺杂、核壳结构改变等）。生产出好的磷酸锰铁锂需要两种路线，液相法最优。目前生产锰铁锂主要有液相法和半固半液两种方法。LMFP与LFP生产工艺有所不同，由于锰铁需要形成均一的固溶体才能成生产出品质较高的锰铁锂，因此生产高品质锰铁锂大概率要基于液相法，液相法企业先发优势显著。磷酸锰铁锂的未来在哪里：先两轮，再复合，终章为独立成组。首先LMFP+LMO产品凭借安全性与循环寿命等优势已率先进入两轮电动车终端。现在:LMFP+NCM复合产品相较NCM在安全性与循环性能大幅提升，且制造成本降低，成为车端商业化落地的开端。未来：理论上随着锰比例的不断增高，LMFP综合能力密度提升越高，进而其经济性提升越高，但由于锰析出、导电率等问题尚未完美解决，未来随着企业攻克生产难题，LMFP独立成组有望落地。谁能生产出好的磷酸锰铁锂:百舸争流，先发龙头优势显著。随着21、22年锰铁锂产业链迅速发展，正极&电池行业巨头纷纷加码布局。正极：以液相法龙头德方纳米产能扩张最为迅速，目前规划产能已达44万吨，其余如力泰锂能、当升科技等也纷纷公告其扩产规划。电池：今年来宁德、比亚迪、国轩高科等电池厂龙头纷纷公告或加速研发
