A股市场情绪跟踪：市场情绪持续回升，盈利预期呈现分化

市场情绪持续回升，盈利预期呈现分化——A股市场情绪跟踪（20220516-0520）分析师| 易斌S080052112000115821350001西部证券研发中心2022年5月21日证券研究报告机密和专有未经西部证券许可，任何对此资料的使用严格禁止 请仔细阅读尾部的免责声明2核心观点•技术修复叠加资金流入推升情绪，估值修复接近均衡。本周市场热度指数为21.0，较上周五上升5.77，处于2013年以来20.7%分位水平。各分项看，本周RSI指标大幅回升；北向资金小幅回升；全A换手率和股指期货成交走平；两融成交，创业板换手率，涨停股数量，盈利预期小幅走弱。当前市场成交加权换手率/市盈率中位数为1.83，较上周上升10个百分点，为2007年以来76.0%分位数水平。•北向资金与两融回升，ETF小幅流出。本周北向资金净流入152.18亿元，较前周环比变动225.40亿元，主要增持银行、化工、电气设备等行业。本周ETF基金净赎回17.67亿元，较前周环比变动47.62亿元，主要净申购医药9.3亿,军工5.8亿。截至周四，本周两融日均成交规模为573.03亿元，占A股总成交额的7.60%，较前周上升0.10个百分点，其中，建筑材料，石油石化，国防军工等行业融资净买入占比成交额环比增幅靠前。近4周机构调研上市公司家数共计2033家，环比上周增加279家（约15.9%）。•技术层面A股全面反弹,线下经济和成长赛道行业强势股占比快速回升。全部A股强势个股数量占比25.5%，较上周上升3.1个百分点。创业板强势个股数量占比14.8%，较上周上升1.0个百分点。沪深300强势个股数量占比16.3%，较上周上升0.7个百分点。建筑装饰（50.4%）、交通运输（49.1%）、采掘（54.8%）强势股占比分位数居前；非银金融（7.2%）、食品饮料（15.2%）、国防军工（8.5%）强势股占比分位数靠后。•分析师盈利预期回升，消费与稳定风格占优。全部A股分析师盈利预期指数为-12.06%，较上周上升2.6个百分点。上证50，沪深300，创业板指和中证1000指数分析师盈利预期指数分别较前周变动-2.8，1.6，2.2，0.8个百分点。成长，金融，稳定，消费，周期风格分析师盈利预期指数分别较前周变动-0.1，-1.1，3.6，1.3，0.3个百分点。•风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。 请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：Wind，西部证券研发中心总览：A股情绪指数3图：A股情绪指数本周市场热度指数为21.0，较上周五上升5.77，处于2013年以来20.7%分位水平。本周RSI指标大幅回升；北向资金小幅回升；全A换手率和股指期货成交走平；两融成交，创业板换手率，涨停股数量，盈利预期小幅走弱。图：最近四周主要分项变动情况4/295/65/135/20两融成交占比全A换手率创业板换手率北向资金增长率期指成交增长率RSI-30D涨停股数量卖方盈利预期修正01020304050607080901001500250035004500550065007500850013-0413-0713-1014-0114-0414-0714-1015-0115-0415-0715-1016-0116-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-04万得全AA股情绪指数（右轴） 请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：Wind，西部证券研发中心市场表现：20日涨跌幅4图：上证综指20日涨跌幅（%）截至本周五，上证综指20日滚动涨跌幅为-1.5%，处于历史32.4%分位。截至本周五，创业板指20日滚动涨跌幅为-1.5%，处于历史39.1%分位。图：创业板指20日涨跌幅（%）-1.5%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%13-0814-0815-0816-0817-0818-0819-0820-0821-08创业板指20日涨跌幅-1.5%-30%-20%-10%0%10%20%30%13-0814-0815-0816-0817-0818-0819-0820-0821-08上证综指20日涨跌幅 请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：Wind，西部证券研发中心市场表现：行业分化情况5图：行业风险收益匹配度本周行业风险收益匹配度为10.7%，较上周上升1.1个百分点，处于历史46.8%分位数水平。过去52周表现最好和最差行业分别为煤炭（50.4%）和休闲服务（-37.8%），表现分化度为50.8%（1为最大，0为最小）。图：行业表现分化情况（%）-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%11-1212-1213-1214-1215-1216-1217-1218-1219-1220-1221-12最好-最差过去52周表现最差行业过去52周表现最好行业中位数-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%01-01-0102-01-0103-01-0104-01-0105-01-0106-01-0107-01-0108-01-0109-01-0110-01-0111-01-0112-01-0113-01-0114-01-0115-01-0116-01-0117-01-0118-01-0119-01-0120-01-0121-01-0122-01-01行业风险收益匹配度行业风险收益匹配度 请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：Wind，西部证券研发中心估值指标：泡沫指数与高低估值热度6图：A股泡沫指数（%）当前A股泡沫指数（估值最高25%个股相对均值偏离度）为2.07，与前周持平，处于历史85.5%分位水平。当前市场成交加权换手率/市盈率中位数为1.83，较上周上升10个百分点，为2007年以来76.0%分位数水平。图：高低估值热度1.41.51.61.71.81.92.02.12.22.300-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-01A股泡沫指数0.51.01.52.02.53.02007-102008-052008-122009-072010-022010-092011-042011-112012-062013-012013-082014-032014-102015-052015-122016-072017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-05成交额加权市盈率/市盈率中位数高估值热度上低估值热度上升 请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：Wind，西部证券研发中心机构调研集中于电子、通信、化工、计算机、轻工制造等行业7图：近4周各行业机构调研上市公司家数统计近4周机构调研上市公司家数共计2033家，环比上周增加279家（约15.9%）。其中，电子、通信、化工、计算机、轻工制造等行业的获调研公司占比居前。近4周获得调研次数较多个公司有：玉马遮阳、苏农银行、江阴银行、汇川技术、伟星股份、张家港行、开润股份、优宁维、鸿路钢构、申昊科技、同和药业、路德环境、苏州银行、长安汽车、立中集团、伟星新材、中密控股、华菱钢铁、杭州银行、恺英网络。图：近4周机构调研次数居前的上市公司0501001502002500%10%20%30%40%50%60%70%电子通信化工计算机轻工制造机械设备医药生物公用事业传媒采掘食品饮料建筑装饰电气设备建筑材料农林牧渔纺织服装国防军工有色金属家用电器汽车综合银行钢铁综合交通运输房地产商业贸易非银金融近4周各行业机构调研公司家数占行业比重调研家数(右轴)0246810121416玉马遮阳苏农银行江阴银行汇川技术伟星股份张家港行开润股份优宁维鸿路钢构申昊科技同和药业路德环境苏州银行长安汽车立中集团伟星新材中密控股华菱钢铁杭州银行恺英网络近4周机构调研次数前20名公司 请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：Wind，西部证券研发中心资金流向：两融成交占比和结构8图：两融成交占比总成交额截至周四，本周两融日均成交规模为573.03亿元，占A股总成交额的7.60%，较前周上升0.10个百分点。建筑材料，石油石化，国防军工等行业融资净买入占比成交额环比增幅靠前。图：两融成交净买入占成交额变动0.00.51.01.52.02.53.03.5-2.5-2-1.5-1-0.500.511.522.5综合轻工制造社会服务纺织服饰通信美容护理有色金属电子食品饮料环保银行非银金融传媒商贸零售机械设备建筑装饰汽车家用电器交通运输农林牧渔计算机医药生物基础化工煤炭电力设备房地产钢铁公用事业国防军工石油石化建筑材料融资净买入额占成交额变动(百分比)两融余额占流通市值(%，右轴)200022002400260028003000320034003600380040004%5%6%7%8%9%10%11%12%13%14%16-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-04两融占总成交额比重上证综指（右轴） 请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：Wind，西部证券研发中心资金流向：北向资金流入情况9图：北向资金当周净流入本周北向资金净流入152.18亿元，较前周环比变动225.40亿元。北向资金本周主要增持银行（42.3亿），化工（38.2亿），电气设备（20.8亿）等行业，主要减持房地产（-12.0亿），轻工制造（-6.8亿），有色金属（-4.5亿）等行业。图：外资持仓结构变化0%2%4%6%8%10%12%14%-20-1001020304050房地产轻工制造有色金属国防军工纺织服装综合商业贸易农林牧渔传媒建筑装饰电子建筑材料通信休闲服务计算机钢铁非银金融医药生物汽车家用电器交通运输食品饮料机械设备采掘公用事业电气设备化工银行周变动（亿元）外资持仓占比（%，右轴）-500-400-300-200-100010020030040050060019-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-05陆股通:当周买入成交净额(亿元人民币) 请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：Wind，西部证券研发中心（银行理财产品披露口径为317家银行机构与理财子公司近1个月有披露净值数据的产品）资金流向：公募基金发行与银行理财产品净值表现10本周含权益类公募基金发行规模为25亿元（其中偏股型1亿元），较前一周环比变动14亿元；发行数量为8只，较前一周增加2只。本周银行理财产品平均净值为1.0334，较前周环比变动0.1036个百分点。银行理财产品破净数量达到1455只，占比为5.73%，较前一周变动-0.65%。图：权益类公募基金发行规模（亿元）图：2018年以来银行理财产品净值变化与破净比例2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,800020040060080010001200140020-01-1820-02-2920-04-1120-05-2320-07-0420-08-1520-09-2620-11-0720-12-1921-01-3021-03-1321-04-2421-06-0521-07-1721-08-2821-10-0921-11-