疫情反复导致前景不明朗，短期着重成本控制

报告总结： 永利澳门有限公司在2022年Q1实现净收入为2.98亿美元，同比下跌28.4%/环比下跌8.4%；经调整物业EBITDA为6百万美元，同比盈转亏，但还比亏损大幅收窄78.6%，主要由于较高利润率的零售餐饮等非博彩收入环比仅下跌0.8%；由于所有中介贵宾厅已于去年底被关闭，但本季贵宾厅转码数环比仅下跌9.5%，我们认为主要来自自营贵宾厅的贡献，估计或有多于50%的中介贵宾厅客人流落至自营贵宾厅。管理层短期将重点放在成本管控上，预计每个季度的维护开支为1,000万美元(疫情前为2,000-2,500万美元左右)。受到疫情影响，预计短期月均博彩收入仅维持在70亿澳门元左右。澳门政府倡减博彩征费引博企吸海外客。