国债期货周报：短期期债谨慎为宜

请务必阅读正文最后免责声明部分国债期货报告分析师：史珂从业资格证：F3007722投资咨询证：Z0015049短期期债谨慎为宜弘业期货周报 请务必阅读正文最后免责声明部分一、行情回顾上周（5月9日-5月13日）债市表现的较为纠结，中短端表现的相对更好，不过整体来看，国债期货小幅上行。其中，T2206累计上涨0.07元，TF2206累计上涨0.12元，TS2206累计上涨0.095元。央行公开市场方面，上周央行公开市场共有200亿元逆回购到期，央行累计进行了500亿元逆回购操作，全周净投放300亿元。本周央行公开市场将有600亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期200亿元、100亿元、100亿元、100亿元、100亿元；此外，周二（5月17日）还有1000亿元MLF到期。图：十年国债期货日内走势数据来源：WIND弘业期货二、重要数据回顾【4月外贸数据】据海关统计，今年前4个月，我国进出口总值12.58万亿元人民币，同比增长7.9%。其中，出口6.97万亿元，增长10.3%；进口5.61万亿元，增长5%；贸易顺差1.36万亿元，增加39.2%。4月 请务必阅读正文最后免责声明部分当月，我国进出口总值31600.4亿元，同比增长0.1%。其中，出口17425.6亿元，同比增长1.9%；进口14174.8亿元，同比减少2.0%；贸易顺差为3250.8亿元。按美元计价，前4个月我国进出口总值1.98万亿美元，增长10.1%。其中，出口1.09万亿美元，增长12.5%；进口8814.2亿美元，增长7.1%；贸易顺差2129.3亿美元，增加42.3%。【4月CPI、PPI数据】中国4月PPI、CPI“剪刀差”进一步收窄。据国家统计数据，受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响，4月中国CPI同比上涨2.1%，为连续2个月涨幅扩大并创年内新高。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.2个百分点，创10个月以来新低。4月PPI环比和同比涨幅均有所回落；其中，PPI同比上涨8%，比上月回落0.3个百分点，环比上涨0.6%，比上月回落0.5个百分点。【4月金融数据】央行：4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元；预期20329亿元，前值46500亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加3616亿元，同比少增9224亿元。4月末，社会融资规模存量为326.46万亿元，同比增长10.2%。4月M2同比增长10.5%，预期9.9%，前值9.7%。新增人民币贷款6454亿元，同比少增8231亿元；预期14450亿元，前值修正为31254亿元。三、行情研判 请务必阅读正文最后免责声明部分5月9日，央行发布一季度货币政策执行报告提到，下一阶段，稳健的货币政策加大对实体经济的支持力度，稳字当头，主动应对，提振信心；央行在货币政策执行报告中称，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，稳妥实施房地产金融审慎管理制度。上周全球金融市场数据不断。中美两国相继公布4月通胀数据，国内于上周公布了进出口、金融信贷等数据。上周市场就4月社融数据博弈情绪比较重。4月金融数据落地后，现券收益率快速下行后又收回跌幅。周末，中国人民银行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，明确对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减20个基点。这次的房贷利率调降符合4月政治局会议定调，也是首次全国范围的政策，其信号意义更重。本周有很多重要事项和数据公布，周一国内公布4月经济数据显示疫情对于经济造成较大冲击。国家统计局表示，这种影响是短期的，外在的。周二有1000亿元MLF到期。按照惯例，央行都在15号进行MLF操作，由于适逢周末，本次MLF操作于周一进行了等量续作。海外市场方面，美联储主席鲍威尔在接受媒体采访时表示，联邦公开市场委员会（FOMC）广泛支持在接下来的两次会议上各加息50个基点；圣路易斯联储主席布拉德表示，他支持美联储在未来几次会议上加息50个基点的计划，认为这将有助于降低处于近四十年高位的通胀率。 请务必阅读正文最后免责声明部分近期国债期货主力移仓换月加快，目前2209合约成交量和持仓量均已超过2206合约。周五将有LPR报价公布，市场对于LPR调降存在期待和分歧。尽管近日市场情绪向好，期债走强收涨，但是考虑到疫情拐点已至，经济修复预期，美联储加息紧缩等等，建议谨慎为上，注意市场情绪的变化和选择。 请务必阅读正文最后免责声明部分分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。