信达证券研报指出，安宁股份计划投资5亿元推进磷酸铁锂项目之一期建设年产5万吨磷酸铁项目。安宁股份以参股公司东方钛业副产物硫酸亚铁为原料向磷酸铁锂产业链延伸。磷酸铁行业盈利提升、需求旺盛，磷酸铁价格大幅上涨，2020年磷酸铁行业平均毛利1695元/吨，2022年已上浮至7039元/吨，盈利水平大幅提升。安宁股份以钛源优势布局钛材料，以铁源优势布局锂电材料。磷酸铁锂装机量已经反超三元材料，磷酸铁需求旺盛，磷酸铁价格和盈利水平或将维持高位，该项目投产后将为公司贡献较大业绩增量。不考虑钛合金项目和磷酸铁项目业绩贡献，预计公司2022-2024年归母净利分别为17.03、18.42、19.73亿元，EPS为4.25、4.59、4.92元/股，当前股价对应的PE为8x、7x、7x。维持公司“买入”评级。
