家居板块数据跟踪报告2022年第三期：地产政策持续加码，坚定看好家居龙头

2022年1-3月全国住宅商品房销售面积2.63亿平方米，同比下降18.6%，降幅较2022年1-2月扩大4.8pct。单月数据看，2022年3月全国住宅商品房销售面积1.28亿平方米，同比下降23.2%。 全国一、二线及重点三线城市1-3月新房销售面积累计同比-36.22%，其中3月成交面积同比-47.33%。整体上看，1-3月全国30大中城市商品房成交面积2920万平方米，同比减少36.22%；单月看，2022年3月全国30大中城市商品房成交面积969.89万平方米，同比下降47.33%。分城市等级看，2022年1-3月30大中城市中，一线城市成交面积784万方，累计同比下降31.42%；二线城市成交面积1467万方，累计同比下降29.97%；三线城市成交面积669万方，累计同比下降50.08%。累计看，2022年1-3月9大城市二手房成交面积1362万平方米，累计同比减少27.63%。 住宅新开工面积1-3月累计同比下滑20.3%，3月单月同比减少25.1%。2022年1-3月全国住宅新开工面积2.16亿平方米，同比下滑20.3%，其中3月单月，全国住宅新开工面积1.07亿平方米，同比减少25.1%。 商品房住宅累计竣工面积同比下降11.30%，3月单月同比下降15.3%。2022年1-3月全国住宅竣工面积12323万平方米，同比下降11.30%，其中3月单月，全国住宅竣工面积3408万平方米，同比下滑15.3%。 1-2月精装修开盘套数累计同比下滑58.4%。据奥维云网数据，2022年1-2月精装新开盘房间累计数量14.9万套，同比下滑58.4%。精装市场过去几年持续高增长，高基数压力下今年精装市场呈现负增长，长期看精装渗透率提升趋势不改。 2022年1-3月全国家具零售额累计同比减少7.1%，3月单月同比减少8.8%。 2022年1-3月全国家具零售额339亿元，累计同比减少7.1%，其中3月单月全国家具零售额126亿元，同比减少8.8%。2022年1-3月全国建材家居卖场销售额2907.56亿元，累计同比上涨46.8%，其中3月单月全国建材家居卖场销售额1073.83亿元，同比上涨38.6%。2022年3月全国建材家居景气指数为115.25，同比上涨12.28点，环比上涨12.25点。 刨花板、中纤板价格环比回落，MDI价格同比下降5.93%，环比略有回升，TDI价格同比涨幅明显，环比稳定。1-2月，18厘刨花板均价68.83元，同比上升2.59%，2月单月均价63.63元，环比1月下降10.15%。1-2月，15厘中纤板均价为79.00元，同比上涨1.72%，2月单月均价72.63元/张，环比1月下降10.81%。1-3月，MDI均价22591.67元/吨，同比下降5.93%，其中3月均价23452.17元/吨，环比2月上升2.47%。1-3月，TDI均价18823.33元/吨，同比上升24.53%，3月均价19291.30元/吨，环比2月下降0.75%。 投资建议：22年1-3月住宅新开工、销售、竣工承压，宏观层面的压力或将加速行业洗牌，头部企业凭借强大的渠道力、产品力，占据线上线下流量入口，集中度提升的趋势愈发明显，坚定看好以内销为主的家居零售板块，推荐【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【喜临门】、【顾家家居】、【敏华控股】。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动；应收账款计提风险。 重点标的推荐 1.天风轻工大数据报告框架和特点 天风轻工家居板块大数据跟踪报告对于影响家居板块基本面的主要数据情况做详细的梳理和解读。我们数据体系由四个部分构成，分别是行业驱动力指标、行业运行指标、上下游交叉验证指标、原材料价格指标，数据涵盖范围广，除了统计局数据，还使用了房管局二手房数据、价格数据、上下游企业数据等等。 表1：家居板块数据跟踪表 2.行业驱动力指标 2.1.2022年1-3月全国新房销售面积累计同比下降18.6% 2022年1-3月全国住宅商品房销售面积2.63亿平方米，同比下降18.6%，降幅较2022年1-2月扩大4.8pct。单月数据看，2022年3月全国住宅商品房销售面积1.28亿平方米，同比下降23.2%。 图1：2022年1-3月全国住宅商品房销售面积2.63亿平方米，同比下降18.6% 全国一、二线及重点三线城市1-3月新房销售面积累计同比-36.22%，其中3月成交面积同比-47.33%。整体上看，1-3月全国30大中城市商品房成交面积2920万平方米，同比减少36.22%；单月看，2022年3月全国30大中城市商品房成交面积969.89万平方米，同比下降47.33%。 分城市等级看，2022年1-3月30大中城市中，一线城市成交面积784万方，累计同比下降31.42%；二线城市成交面积1467万方，累计同比下降29.97%；三线城市成交面积669万方，累计同比下降50.08%。 30大中城市为：北京、上海、广州、深圳、天津、杭州、南京、武汉、南昌、成都、青岛、苏州、福州、厦门、长沙、哈尔滨、长春、无锡、东莞、昆明、石家庄、惠州、包头、扬州、安庆、岳阳、韶关、南宁、兰州、江阴。其中杭州、南昌、武汉、哈尔滨、昆明、扬州、安庆、南宁、兰州、江阴10城市为商品房数据，其它城市为商品住宅数据。30大中城市其它指标与此相同。 图2：1-3月全国30大中城市商品房成交面积2920万平方米，同比减少36.22% 图3：1-3月一线城市商品房成交面积784万方，累计同比下降31.42% 图4：1-3月二线城市商品房成交面积1467万方，累计同比下降29.97% 图5：1-3月三线城市商品房成交面积669万方，累计同比下降50.08% 分月数据来看，3月一线城市商品房成交面积227.33万平方米，同比下滑46.50%。累计看，2022年1-3月一线城市商品房成交面积784万方，同比下降31.42%。 二线城市3月商品房成交面积487.41万平方米，同比下滑46.84%。累计看，2022年1-3月二线城市成交面积1467万方，累计同比下降29.97%。 三线城市3月商品房成交面积225.15万平方米，同比下滑48.94%。累计看，2022年1-3月三线城市成交面积669万方，累计同比下降50.08%。 图6：2022年1-3月一、二、三线城市商品房累计成交面积同比下降 2.2.二手房交易总体趋缓 我们选取了9个一二线城市作为样本(包括2个一线城市，7个二线城市)，2022年3月9大城市二手房成交面积564万平方米，同比减少25.98%。累计看，2022年1-3月9大城市二手房成交面积1362万平方米，累计同比减少27.63%。 图7：1-3月9大城市二手房成交面积1362万平方米，累计同比减少27.63% 一线城市中，1-3月北京二手房成交量累计同比-27.8%，其中单3月同比下滑22.20%。2022年1-3月北京市二手房成交量357.15万方，同比下降27.8%，其中3月单月成交161.77万方，同比-22.20%。2021年初以来深圳二手房交易趋势放缓，2022年1-3月深圳二手房累计成交33.23万方，累计同比下降78.0%。 图8：北京1-3月二手房成交量357万方，同比下降27.8% 图9：深圳1-3月二手房累计成交33万方，累计同比下降78.0% 二线城市二手房成交方面，成都2022年1-3月二手房成交面积329.2万方，累计同比上升171.7%；青岛2022年1-3月成交85.58万方，累计同比减少44.3%；苏州2022年1-3月成交147.72万方，累计同比下降34.6%；厦门2022年1-3月成交74.56万方，累计同比下降49.2%；南京2022年1-3月成交135.49万方，累计同比下降47.8%。 图10：青岛2022年1-3月二手房累计成交85.58万平，累计同比减少44.3%，较20年1-3月上升12.9% 图11：苏州2022年1-3月二手房累计成交147.72万平，累计同比下降34.6%，较20年1-2月上升17.1% 2.3.1-3月住宅新开工下滑20.3%，竣工同比-9.60% 新开工方面，2022年1-3月全国住宅新开工面积2.16亿平方米，同比下滑20.3%。2022年3月，全国住宅新开工面积1.07亿平方米，同比减少25.1%。 图12：2022年1-3月全国住宅新开工面积2.16亿平方米，同比下滑20.3% 竣工面积方面，2022年1-3月全国住宅竣工面积1.23亿平方米，同比下降11.30%，其中3月单月，全国住宅竣工面积3408万平方米，同比下滑15.3%。 此外房屋交房前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存等持续改善。根据我们交房预测模型，预计交房回暖持续周期在2年左右。 图13：2022年1-3月全国住宅竣工面积1.23亿平方米，同比下降11.3% 图14：交房预测模型——按季度看，2019年Q4开始竣工持续上行，根据模型推演未来1-2年竣工绝对数依旧维持高位（单位：万平米，%） 图15：1-3月房地产开发投资完成额27765亿元，累计同比上升0.7%（单位：亿元，%） 图16：2022年2月电梯产量（万台）累计同比下降6.2% 图17：2022年1-3月平板玻璃产量（万重量箱）累计同比上升2.0% 2.4.精装修运行情况——1-2月精装修开盘量同比下滑 据奥维云网数据，2022年1-2月精装新开盘房间累计数量14.9万套，同比下滑58.4%。 图18：2022年1-2月精装修开盘套数14.9万套，同比减少58.4% 3.行业运行指标——1-3月全国家具零售额同比减少7.1%，建材家居卖场销售额同比上涨46.8% 2022年1-3月全国家具零售额339亿元，累计同比减少7.1%，其中3月单月全国家具零售额126亿元，同比减少8.8%。 图19：2022年1-3月全国家具零售额339亿元，累计同比减少7.1%（单位：亿元，%） 2022年1-3月全国建材家居卖场销售额2907.56亿元，累计同比上涨46.8%，其中3月单月全国建材家居卖场销售额1073.83亿元，同比上涨38.6%。 2022年3月全国建材家居景气指数为115.25，同比上涨12.28点，环比上涨12.25点。 图20：2022年1-3月建材家居卖场销售额（亿元）累计同比+46.8% 图21：2022年3月建材家居景气指数同比提高12.28点 4.原材料价格数据 2022年板材价格略有上升，刨花板主要用于定制家具柜体制作，18厘用量最大，2022年1-2月，18厘刨花板均价68.83元，同比上升2.59%，2月单月均价63.63元，环比1月下降10.15%。 中纤板主要用于定制家具柜门的制作，2022年1-2月，15厘中纤板均价为79.00元，同比上涨1.72%；2月单月均价72.63元/张，环比1月下降10.81%。 图22：刨花板价格走势 图23：中纤板价格走势 表2：刨花板近7年价格 表3：中纤板近7年价格 2022年1-3月，MDI价格同比下降5.93%，3月均价环比2月上升2.47%。MDI主要用于沙发或床类所需的皮革制造，2022年1-3月，MDI均价22591.67元/吨，同比下降5.93%，其中3月均价23452.17元/吨，环比2月上升2.47%。 2022年1-3月，TDI均价同比上升24.53%，3月均价环比2月下降0.75%。TDI主要用于床垫制造，2022年1-3月，TDI均价18823.33元/吨，同比上升24.53%，3月均价19291.30元/吨，环比2月下降0.75%。 图24：2022年1-3月，MDI均价22591.67元/吨，同比下降5.93% 图25：2022年1-3月，TDI均价18823.33元/吨，同比上升24.53% 表4：MDI/TDI近7年价格 5.风险提示