锂电池湿法隔膜行业龙头，未来增长可期

恩捷股份是一家全球领先的锂电池隔膜企业，受益于全球新能源汽车及储能市场的高增长，隔膜市场规模未来五年复合增长率有望超40%。公司隔膜产品品质优异，覆盖产品品类丰富超110种，能够满足客户定制化、多元化需求。公司凭借自身产品、技术、成本等竞争优势，积极扩展海内外市场，目前已经成功进入全球主流电池厂商的供应链。公司掌握并产线规模化应用在线涂布技术，并大力研发国产化设备，未来有望进一步扩大在隔膜领域的优势。公司以隔膜为基础，逐渐加强在新能源材料产业链的布局，有利于增强公司在新能源产业的行业地位及持续发展能力。预测公司2022-2024年的归属于母公司的净利润分别为46/64/89亿元。给予公司目标价为260元，对应2022年的50倍PE，较现价有20.3%的上涨空间，故给予买入评级。